【导读】短期内豆油已几经波折，各方影响突来，多空利弊显现，未来机遇与挑战又将来自哪里呢？
本周周初，原料端CBOT大豆方面，因市场对于宏观经济的担忧，以及天气方面给予有利降雨，有助于提振北美大豆的生长前景，且至5月28日当周，美国大豆播种率为83%，市场预期为82%，去年同期为64%，此前一周为66%，五年均值为65%。出苗率为56%，去年同期为36%，此前一周为36%，五年均值为40%。生长率较为优良，豆价承压，大幅下挫。出口方面，截至2023年5月25日当周，美国大豆出口检验量为239736吨，前一周修正后为166590吨，初值为155051吨。2022年5月26日当周，美国大豆出口检验量为404350吨。美国对中国（大陆地区）装运1861吨大豆。前一周美国对中国大陆装运7223吨大豆。同比去年以及前期均有减少，不利于豆价，其中CBOT大豆基准期约收低3.10%。
CBOT豆油方面，因市场根据对美国国会是否会通过美国债务上限协议的担忧加剧，影响国际原油，使之较大幅度下跌，也更加增添了农产品市场的利空氛围，间接拖累了豆油市场，因此CBOT豆油基准期约收低5.37%。
竞品油脂方面， 5月下旬马棕产量暴增，叠加印尼出口税费调降，且当前产地棕榈油的报价也并未获得真正的企稳，后期棕榈油预计将继续面临转弱的压力。加之汇率的波动也应持续关注。以及市场对于上修美联储6月加息概率，再者欧洲经济数据表现也不为较好，美元指数的上行导致了人民币的显著贬值。从后期中美经济表现差异上来看，市场普遍预期人民币汇率进一步贬值的空间较为有限，后期反而需要关注人民币潜在升值对油脂进口成本的下移影响。因此随着反弹预计棕榈油将再度转弱，同时带领豆油下跌。
国内方面，宏观PMI不及预期，以及豆油本身基本面方面供应逐步增加，据Mysteel调研显示，截至2023年5月26日（第21周），全国重点地区豆油商业库存约79.22万吨，较上次统计增加5万吨，涨幅6.74%。
但深跌后，部分油厂感知基差持续走低，并未能有效拉动市场，且贸易商多做空基差获利，油厂开始根据自身6月卖压不大，基差回调，贸易商为补空单，不得不延续交易，随即，空头获利离场，豆油连盘盘面减仓上行，加之近期政府对于部分地区房地产平稳发展的促进，市场利好提振股指期货均得收涨，间接带动豆油盘面持续回弹。
总体而言，今年总体油脂影响因素较多，左策决断受干扰因素太大，右策发展虽较为明显，但始终难以超前决策，建议冷静思考，核算豆油边际成本价格，以及同竞品油脂的价差，后期还将持续关注种植期的天气影响，以及原料端受汇率影响的出口进度，及国内宏观影响下的豆油自身基本面的发展。
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