本周国内棉花现货价格随期货价格先涨后跌，整体跌幅更大。周初因2023/24年度新棉减产预期较高，叠加市场短期可流通棉花商业库存进入近四年低位；而下游纺织企业开机并未明显下降，纱线消费未强遇冷，终端服装销售阶段性放量，故棉价强势冲高。周内后期因美国得州降雨、中国新疆气温升高导致棉花价格承压，更为重要的为美元走强、中国宏观经济担忧导致内外棉期货冲高大幅回落。国际棉花现货价格下跌明显，内外棉正值价差修复并由负转正。
图1 2021-2023年国内外棉价差
郑棉主连大幅下跌，周度下跌520 元/吨，跌幅 3.25%，收盘15475元/吨，总手318.7万手，减少39.5万手，持仓64.8万手，增加381 手，周内国内商品市场遇冷，郑棉受其影响高位回落，棉花现货价格跟跌，下游纺企低位挂单基差成交较好；ICE 美棉期货呈震荡下跌态势，主要由于美债上限谈判未能取得进展导致美元走高，加之美国产棉区得州持续降雨的消息影响市场情绪，周度收于83.64分/磅，周度下跌3.01美分/磅，跌幅3.47%，成交量11.4万手，减少21393手，持仓量76544手，减5826手。内外棉期货周度成交量均下降，持仓量国内涨，海外跌，表明市场对国内棉花未来市场看好。
期货价格下跌，交易重心下调，现货价格跟随出现大幅下降。据 Mysteel 数据显示，内外棉价差周度波动615元/吨，幅度132%。截至5月26 日，1%关税下美棉 M1-1/8 到港价报15969元/吨，周度下调882元/吨；国内 3128B 皮棉均价报 16118 元 /吨，周度跌267元/吨，内外棉价差为149元/吨。美元走强，外棉价格大幅承压，国内棉价跟随大宗商 品价格承压，周度内外棉价格同步下跌，但外棉价格跌幅更大，故价差大幅修复。
期货下降，棉花现货市场周度走货均有提量，但内外面临格局有所不同，未来预计内外棉价差将继续加大。新年度内外棉花均面临减产格局，但中国市场年度下调约70万吨，海外市场棉花大部分增产；需求中，国内外市场均出现增加。整体来看，中国棉花市场供应减需求增，上下游均为利好；海外市场供应增需求增，仅有下游数据良好；故外弱内强格局奠定。后续宏观环境或者突发消息影响，内外走势也预计同频。故中长期数据来看，内外棉价差转为并逐步拉宽格局或形成。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。