受访人：广发期货农产品研究员 朱迪
2023年，全球供应环境明显缓和，巴西种植面积及产量均有较大增幅，美豆增产预期同样较强，全球库存回暖。目前巴西南部及阿根廷主产区偏干气候已造成一定影响，阿根廷减产已较为确定，但减产幅度仍待商榷，若产量低于3700万吨，则后续仍存想象空间，但目前业界对阿根廷减产分歧较大，平均预估新作产量较12月USDA供需报告下滑300万吨，若减产不及预期，不排除后续落入单边走弱的趋势。当前巴西首批大豆已开始收割，南美出口增加，同样加大市场对美豆出口的担忧，盘面存压。
近年来，我国大豆进口量呈逐年下滑结构，榨利亏损，买船紧张，也造就了2022年基差的天价行情。但近期市场需求结构不佳，生猪亏损，饲料需求预计下滑，而供应端，大豆库存持续回暖，菜籽预期大量到港的背景下，不利于粕类基差继续走强。目前人民币升值，榨利持续向好，国内买船较快，后续供应将继续增加，盘面价差也存在一定压力。
展望后市，主要关注点仍在南美行情，而美豆库存偏紧的结构下，美豆新作种植亦存在较强的敏感度。但无论如何，全球走向宽松的格局已是大概率事件，区间波动向下或将成为未来行情的主流。
公司简介：广发期货有限公司成立于1993年3月，是国内成立较早、在工商管理机关注册的大型专业期货公司之一，现公司注册资本为19亿人民币，是广发证券股份有限公司的全资子公司。公司秉承“知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢”的核心价值观，贯彻执行“稳健经营，持续创新，绩效导向，协同高效”的经营管理理念，是期货行业中资金充裕，实力雄厚，资产质量和资信条件优越的公司之一。
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