12月7日连粕震荡收涨，截至收盘主力合约M01报收于4285元/吨，涨30元/吨，涨幅0.71%，持仓103.06万手，日减仓2.61万手。大连豆粕期货走势振荡，呈现近弱远强格局。国内防疫政策优化，“双节”备货也将开始，需求回暖预期支撑豆粕价格。虽然短期供应增加预期落地，给豆粕近月合约带来压力，豆粕现货价格也持续走低，但目前的现货基差仍未跌至底部，盘面下方支撑较强。
据Mysteel统计，在11月初沿海山东、江苏及广东等地区豆粕报价一度超过5750元/吨，天津等华北地区更是超过5800元/吨，但今日今日油厂豆粕报价整体持稳为主，其中沿海区域油厂主流报价在4750-4870元/吨，广东4750元/吨，江苏4750元/吨，山东4780元/吨，天津4870元/吨。较11月的高价跌幅已经超过1000元/吨。主要是近期国内进口大豆到港数量陆续增多，油厂大豆库存得到补充，在压榨利润尚可的情况下油厂开机率较好，豆粕产量增加后但饲料养殖企业继续采购现货需求有限，出货量大于产量后豆粕库存继续增加使得豆粕价格出现持续回落。
进入12月份以来，国内豆粕现货价格快速下跌，基差也开始一路走弱，但是相较疲弱的现货，豆粕期货盘面价格表现抗跌。豆粕期现货价格走势分化的原因有两点：一是期货盘面相较现货呈现贴水状态，二是国内大豆港口库存回升，油厂开机率回升，压榨量增加，豆粕现货供给预期增加。
海关总署最新公布数据显示，2022年11月，中国进口大豆735.0万吨 ;1-11月累计进口8,052.6万吨，同比降低8.1%。随着近期大豆到港高峰的来临，大豆库存连续第三周增加，豆粕库存亦是第二周上涨，供应逐渐增加后豆粕价格持续下跌。今日43%豆粕最低价格已经报4700元/吨，部分内陆地区的贸易商最高报5100元/吨，不过跌幅已经明显放缓，个别地区还出现一定程度的调整。
值得注意的是，最近两周进口大豆供应改善预期已经开始兑现，周度到港量在200万吨以上，油厂压榨也随之回升，豆粕供应显著改善。刘锦分析称，豆粕现货价格和基差的快速下跌主要源于近期国内到港大豆快速回升，由此又带动国内油厂大豆库存的回升，截至12月2日，国内进口大豆库存总量为402.6万吨，较前一周的384.8万吨增加17.8万吨，去年同期为435.4万吨，五周平均水平为358.7万吨。国内油厂大豆库存连续6周回升，油厂的周度压榨量也回升到了200万吨以上。虽然目前国内豆粕库存仍处于历史偏低状态，但随着大豆库存增加，油厂压榨量回升，豆粕累库仅是时间问题，现货市场提前反映市场预期，出现现货价格和基差双双走弱的情况。
从中长期角度来看，美豆的进口成本仍然决定着国内豆粕价格的重心及方向。去年由于南美大幅的减产，CBOT大豆主力合约曾站上1700美分/蒲式耳的高位，当时的全球大豆库存消费比约16.4%，同时也有部分通胀升水在其中。而就目前USDA月度报告给出的数据来看，全球大豆库存消费比约18.6%。在全球需求不变的情况下，想要达到去年的库存消费比，则南美产量需要减少1200万吨以上。如果考虑高价对需求端的削弱及美联储加息的影响，减产幅度需要更大才能重新冲击1600—1700美分/蒲式耳，这也是2023年一季度影响盘面的最大因素之一。此外南北播种情况也尤其需要关注，虽说近期阿根廷第二次实施大豆优惠汇率后大豆出口数量明显攀升及巴西地区大豆播种创纪录预期丰产使得大豆期价承压，但近日南美地区的干旱天气影响大豆播种及生长。据统计显示，截至2022年11月30日的一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到29.1%，比去年同期低了17.2%。巴西南部分地区及阿根廷产区均因天气干旱影响，大豆的播种进度均落后于2021年同期;早播的大豆生长亦受到干旱少雨天气影响，部分大豆作物长势较差，后期南美播种进度及天气情况需要持续关注。
虽说因到港大豆增多后油厂豆粕产量增加使得豆粕现货承压并出现大幅下滑，但12以来豆粕期货跌幅放缓，美盘大豆期价主力合约更是维持高位震荡的运行走势，偏高的成本对豆粕价格有所支撑。加之目前正值国内养殖方一年中饲料豆粕消耗数量最多的时间段，后期还要出现元旦、春节等提前备货的出现，这样将会出现豆粕放量成交的现象，从对豆粕价格有所支撑。豆粕近月合约走势要明显弱于远月合约，豆粕2301合约高位振荡偏弱，豆粕2305合约走势相对抗跌，2305合约还面临着南美大豆生长的不确定性，目前仍处于生长初期的南美大豆还面临着干旱和减产的威胁，并且近期海外大豆升贴水报价有走高迹象。综合来看，豆粕现货和基差后期仍有走弱空间，但是远月合约走势相对抗跌，加之远月合约贴水程度较深和拉尼娜威胁的存在，期价将呈现近弱远强的格局。
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