11月26日，2022/23年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截止到2022年11月25日24点，累计公检4096093包，合92.51万吨，同比减少67.39%，新疆棉累计公检量89.98万吨，同比减少67.92%。随着新棉陆续上市，市场供应端较宽松，棉市供需矛盾逐步凸显。
随着新棉陆续上市，陈棉价格逐渐向新棉价格靠拢，近期棉花现货价格重心逐渐下移。截至2022年11月25日，全国3128皮棉均价15024元/吨，周环比下跌1.86%。其中新疆市场3128新疆机采棉价格14000-14100元/吨，手采棉价格14200-14300元/吨，强力28。内地市场3128新疆机采棉价格15100-15250元/吨，手采棉价格15200-15550元/吨，强力28。随着疆内部分仓库恢复发运业务，不少新棉陆续运往内地，内地库棉花价格承压小幅下行，但疆内外价差空间仍大。
下游开机方面，据Mysteel农产品数据监测，截至11月25日，主流地区纺企开机负荷为58.3%，周环比减幅6.27%。近期下游开机下降的主要原因，一是受疫情防控工作影响，部分区域纺企被迫限产、停产，市场开机率下降。二是淡季氛围凸显，纺企厚道订单不足，下游坯布厂原料补库意愿偏弱。三是纺企原料库存低位，且棉花物流发货不畅，纺企被迫降开机维持生产。由于纺企订单逐渐减少，内销不足，外销订单流失，叠加国内多地疫情反扑，部分区域纺企未来仍有停产计划。
下游成品库存方面，据Mysteel棉花团队对全国6个地区部分规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示，截止11月25日，全国主要地区纺企纱线库存为31.9天，较上周增加0.5天，周环比增幅1.59%，同比增幅47%。为降低成品库存压力，纺企积极对接新单，实单量大价格可让利。但下游坯布厂原料补库计划推迟，且受疫情影响，市场谨慎观望态度偏浓。目前市场供应端压力凸显，下游购买力下降，市场消费降低，成品库存继续累库。
综合来看。由于棉花供需矛盾尖锐，新棉陆续上市，商业库存继续增加，陈棉结转库存偏高，棉花供应端环境较充裕。下游需求发力，纺企成品库存高位，订单表现匮乏，纺企开机继续下降，原料补库需求释放有限。在供需矛盾尖锐情况下，短期棉价上行仍然受阻。未来仍需关注国内疫情形势变化、新棉公检量、下游订单情况。
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