导读：2022年中国豆油期价整体呈现前高后低且波动加剧的走势，大致可以分为三个阶段：1月-5月的震荡上涨，6月的大幅下跌，以及7月至今的震荡行情。
回顾豆油期货走势，我们不难发现：本轮油脂牛市行情是从2020年年中开始启动，马来西亚劳工紧张、生物柴油政策坚挺、加拿大菜籽和南美大豆大幅减产、印尼和乌克兰植物油出口受阻等利多因素“接力棒”式的来袭不断的推升植物油期价，但伴随着利多的逐步出尽以及美联储加速加息导致商品市场情绪明显转向，油脂期价也出现了见顶的迹象。
根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，2022年第46周（11月12日至11月18日）111家油厂大豆实际压榨量为152.86万吨，开机率为53.13%。油厂实际开机率低于预期，较预估低14.28万吨；较前一周实际压榨量增加0.12万吨。预计2022年第47周（11月19日至11月25日）国内油厂开机率大幅上升，油厂大豆压榨量预计206.36万吨，开机率为71.73%。具体来看，仅川渝市场油厂开机率下降，其它市场均明显上升，主要因大豆紧缺问题逐步缓解。
最后大豆船期上看，2022年11月份国内主要市场油厂进口大豆到港量预计121船，共计约786.5万吨（本月船重按6.5万吨计）。其中华东地区（含沿江地区）32船约208万吨；山东地区（含河南）26.5船约172.25万吨；华北地区21船约136.5万吨；东北地区11船约71.5万吨；广西地区11船约71.5万吨；广东地区14船91万吨；福建地区5.5船约35.75万吨。此外，据Mysteel农产品团队对2022年12月及2023年1月的进口大豆数量初步统计，其中12月进口大豆到港量预计为1050万吨，1月进口大豆到港量预计为740万吨。（注：由于远月买船及到港时间仍有变化可能，因此我们将在后期的到港数据中进行修正。）
综合来看，随着美联储后续加息仍有超预期可能，市场偏空氛围弥漫，但建议对后市行情不宜过度悲观。针对国内豆油价格分析，终将要回归自身基本面，基于此，现有基本面其实不支持豆油价格持续大幅度调整，但由于其他油脂基本面不乐观，或将持续拖累豆油价格表现，综合来看，后续油脂定价区间或将取决于棕榈油价格表现，国内几大油脂间价差或与历年正常水平相差较大，建议谨慎为上。
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