【导语】三季度开始，国内生猪价格跨越成本不断攀高，生猪市场进入养殖盈利区间。进入10月份，猪价继续超预期上行，生猪自繁自养头均利润亦大1300元以上，部分上市猪企开始摆脱年内亏损，提前进入红利阶段。就年内销售计划来看，随前三季度各猪企年内出栏进度节奏加快，四季生猪出栏压力不大，不乏有等市增重观望情绪。随四季度消费旺季到来，预计年内猪企或顺利完成资金回笼，进入综合小幅盈利区间。
1.猪价震荡上扬，生猪养殖利润不断攀高
根据Mysteel农产品生猪数据统计，三季度开始猪价跨越成本线，跳涨至20元以上区间运行，国内生猪自繁自养也由此摆脱亏损局面进入红利阶段，利润不断攀高。进入10月份猪价再次调涨，突破26元“观望线”。节后规模场生猪供应收紧，加之肥猪价格高位，养殖户压栏增重情绪浓厚，叠加二次、三次育肥带动，屠宰企业整体标猪采购难度不断加大，不得不被动提价收购，养殖端话语权增大。据Mysteel农产品数据测算，截至10月13日，国内标猪出栏自繁自养盈利已达1324元/头，部分成本控制相对较好企业，出栏大体重猪源头均红利超2000元。行业红利高位加持，叠加天气不断转冷，养殖户压栏大猪底气增强，现市场抗价惜售情绪仍在。
2.红利增加，三季度上市猪企业亏损大幅缩减
就上市猪企公告数据统计，随猪价上扬，国内各大猪企开始逐渐摆脱大幅亏损局面。上半年牧原集团利润亏损达66亿元，三季度净利润大幅增加，前三季度综合盈利回升至32.17亿元，正邦科技、新希望1-9月份净利润虽处于亏损阶段，分别为-39.51亿元、-25.65亿元。但第三季度净利润已分别回升为2.49亿元、14.84亿元。温氏集团来看，第三季度盈利为30.89亿元，几乎可以抹平一二季度的企业成本压力。
3. 上市猪企年内出栏计划完成进度加快
根据各大上市猪企年内生猪销售量来看，牧原集团1-9月份生猪销售量为4521.9万头，较最低计划量完成率达90%，较最高计划完成率亦达80.7%。新希望完成率在76.1%，天邦完成稍显缓慢，仅为51.6%。综合测算年内九大上市猪企生猪共计销售8123.93万头，综合计划完成高率达78.9%，计划完成节奏尚可，预计四季度整体出栏压力不大。加之肥猪价格高位运行，部分集团场出栏重心上移，不乏有观望市场的情绪，或对短期猪价形成一定支撑。
4.市场供需双增，年内养殖企业或实现完全盈利。
就四季度市场来看，现养殖端抗价压栏情绪仍存，对短期猪价形成一定支撑。但8-9月份二育、三育养殖户不断入场。根据Myssteel农产品不完全数据统计，东北，华北，华中及西南区域20%-30%生猪出栏未进入屠宰端流通至消费领域，后续若大猪供应集中上量，市场不乏有中度回落调整的可能。但传统消费的需求增量支撑因素仍在，随规模企业产能占比不断扩大，参与市场调节话语权增大，预计猪价或仍有一定支撑，下半年养殖红利或覆盖多数企业上半年亏损，实现年内综合小幅盈利。
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