当前新疆棉花开始进入采摘阶段，北疆部分棉区已开始机采，受疫情管控影响，轧花厂暂未开机，预计正式开秤时间在10月5日之后。9月份，郑棉期货重心大幅下移，跌势行情延续，9月21日，郑棉最低位置触及13195元/吨，为近9个月以来新低位。新棉上市期，国内棉价或将继续探低。
图1 2020-2022年国内棉花价格走势图
截止2022年9月30日，全国3128皮棉均价15890元/吨，月环比下跌1.27%。传统“金九”表现不温不火，叠加宏观环境利空，国内棉价稳中偏弱。受疫情管控影响，新年度棉花上市推迟，目前现货价格相对期货价格较坚挺。但随着国庆节后，新棉将大量上市，供应量的上量将给现货市场带来压力，预计节后棉花现货价格有所回落。
图2 2021-2022年国产棉花库存情况
当前轧花厂陈棉结转库存消化不足，销售进度缓慢。据Mysteel农产品调研数据，总量143.88万吨，较8月减少40.72万吨，环比减幅22.06%，较2021同期增加78.02万吨，同比增幅118.46%。库存同比增加的主要原因：一是轧花厂陈棉结转库存消化不足，销售进度缓慢，库存积压；二是棉花价格跌势延续，轧花厂随采随用，原料库存同比低位。三是下游订单一般，旺季行情不旺，消费端疲软，棉花消耗减少。当前供应端仍较充足，临近新棉上市，供应端将陆续上量，预计下月棉花商业库存小幅增加。
据Mysteel农产品数据监测，截至9月底，主要地区纺企纱线库存为28.5天，月环比减幅11.76%，同比增幅73.78%。当前下游订单情况平稳，较8月环比有所好转，但旺季行情氛围不佳，市场成交缺乏联系性和稳定性。下游坯布厂继续观望，维持随用随采补库节奏。为减少库存压力，纺企严格控制产销，基本按订单生产，一单一议。当前棉纺市场成品库存压力仍存，厂家积极去库，实单让利促销，临近国庆长假，部分厂家计划放假3-5天，预计短期纺企成品库存收窄缓慢。
整体而言，当前棉花市场供松需弱格局维持，市场等待新的消息指引方向，加之新年度棉花即将大量上市，丰产预期偏强，新年度棉花供应压力凸显。需求方面，下游传统旺季行情不旺，市场订单表现平稳，新单跟进缓慢，终端需求释放有限。在供需矛盾突出下，10月份棉价走势或继续承压。
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