图1
从6月下旬山东深加工创造阶段性高点开始，基本都维持了震荡偏弱运行的态势，截至8月22日，以山东潍坊寿光深加工为例，创造了2690元/吨的阶段性新低，之后价格快速上涨，截至8月30日，其玉米收购价格达到2770元/吨，周比上涨80元/吨，山东深加工企业普遍上调70-120元/吨，是自6月份以来单周上涨幅度最大的一周。下面针对当前华北玉米市场的运行特点做简要概述。华北地区春玉米上市已经结束，但本地基本粮源供应依然存在，贸易商依然有较大的存粮，下面笔者对新粮上市之前的普遍性特点结合今年的现状总结如下：
第一，全国玉米呈现区域化运行的特点
近些年，随着东北下游深加工企业玉米消费量的逐年增加，加上大型企业的积极参与，玉米市场的贸易格局已经发生了明显的改变。虽然依然是“北粮南运”，但粮源流动的数量是逐年缩减的。而各地区之间价格倒挂成为常态，区域之间价格关系不再紧密，区域之间的联动性明显减弱。新粮上市，东北产区和华北产区将基于各自的市场特点给出一个价格，按照顺价的思路确定各地区之间的价格是不合适的。
第二，下游企业库存有高有低，灵活性较大
图2
根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第34周，截止8月24日加工企业玉米库存总量307.9万吨，较上周下降1.5%。由于华北地区深加工企业一直采取按需采购的策略，加上前期到货量持续低位，企业库存维持低位，短期有补库需求，这也是企业玉米价格快速上涨的原因之一。
表1 饲料企业库存（天）
根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至8月25日，饲料企业玉米平均库存30.43天，周环比下跌0.56天，跌幅1.80%，较去年同期上涨3.53%。从饲料企业的库存来看，产销区情况不太一样，产区饲料企业库存同比都明显增加，销区市场饲料库存同比都有一定程度的下降。正常情况下，销区饲料企业库存维持继续下降的空间有限，产区企业库存水平在新玉米逐渐上市的情况下或会继续下降。
第三，季节性下跌必然到来
表2 山东深加工新粮上市前后价格对比（元/吨）
|
年份 |
前期高点 |
高点出现时间 |
新粮上市低点 |
低点出现时间 |
高低点价格差距 |
|
2022年 |
2940 |
2022.4.6-2022.4.9 |
2624 |
2022.1.19-2022.1.20 |
316 |
|
2021年 |
2920 |
2021.5.12-2021.5.15 |
2490 |
2021.9.18-2021.9.20 |
430 |
|
2020年 |
2540 |
2020.8.6-2020.8.8 |
2304 |
2020.10.10 |
236 |
|
2019年 |
2096 |
2019.8.12-2019.8.20 |
1910 |
2019.10.4-2019.10.11 |
186 |
|
2018年 |
1940 |
2018.8.31-2018.9.5 |
1840 |
2018.9.13-2018.10.11 |
100 |
|
2017年 |
1896 |
2017.9.8-2017.9.10 |
1700 |
2017.9.26-2017.10.2 |
196 |
|
2016年 |
1960 |
2016.8.29 |
1510 |
2016.9.27-2016.10.7 |
450 |
|
2015年 |
2410 |
2015.7.18-2015.7.20 |
1676 |
2015.10.20-2015.10.26 |
734 |
|
2014年 |
2840 |
2014.8.21-2014.8.30 |
2260 |
2014.10.13-204.10.16 |
580 |
从每年的行情走势来看，新粮上市之前的季节性下跌几乎是必然的，只不过下跌的幅度有大有小，下跌的幅度还受市场心态等的影响。从上表可以看出，2022年的低点还是1月19日的2624元/吨，8月22日其收购价格在达到2690元/吨之后出现快速反弹。当前随着新玉米逐渐上市，新季玉米产量将会对市场心态产生明显的影响。预计在新粮上市之前玉米价格仍有下跌的可能，但由于今年不管是东北还是华北，对玉米产量都有下降的预期，市场普遍对新玉米价格看好，因此新粮开称价格再创年内新低的可能性也比较小。鉴于华北市场的购销特点，也不排除新粮上市出现快速下跌的可能，当然从市场情绪来看，市场各方对新粮的收购普遍是谨慎乐观的态度。
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