近期以来，国内棕榈油现货市场在前期急速大幅下跌之后短暂触底反弹，现货24度均价从7月6日最低9580元/吨反弹至目前10120元/吨，涨幅在5.64%。相较于现货的上涨，市场关注的焦点更关注于现货基差报价与09盘面的强势。截止目前，国内华北、华东、华南三大区域现货基差报价分别高达1600元/吨、1500元/吨和2000元/吨。临近交割月基差维持如此高位，期货09盘面强势补涨，不免让市场嗅到“软逼仓”的气息。在印尼巨量库存，国内未来大量到港背景下，现阶段棕榈油现货及P09盘面为何逆势走高，原因主要有三：
一、印尼运力问题持续存在，国内到港不及预期
4月24日印尼棕榈油出口禁令公布以来，据了解印尼大量船只运送其他货物。如果在货运过程中运输危险品后，需要再去装运其他无毒的干散货才能符合上述规定。印尼政府宣布自5月23日起取消出口禁令，而前期有装运其他不符合规定的货物的船只需要进行三次的装载，而最快的情况为印尼出口至越南，一次单途运输大约4天，部分船只在短期内无法进行棕榈油的装运。且部分印尼船只作为海上“临时仓库”作为储备，这部分船只临时被占用也导致运力进一步缩紧。而后俄油在印度的转运带来船只的紧张，加剧运力紧张局面。国内端，从印尼外发的棕榈油船运价格翻倍上涨，也印证了相应问题。
表1 国内棕榈油船运费增长情况
运力不足，直接导致国内棕榈油到港不断延迟。据悉目前国内买船印尼发船时间多延迟到下半月发货，且由于前期印尼出口税持续变动存在较大不确定性，等待关税重新计算，印尼当地发船排队情况较为严重。
二、豆棕价差快速修复，棕油需求逐步回温
随着市场预期变化，国内豆棕价差快速修复。就消费端来看，前期被替代的棕榈油需求逐步回温，Mysteel调研显示国内棕榈油成交连续两周出现大幅增量。市场需求较前期有所转好，对市场支撑作用增强。
三、国内库存维持绝对低位，现货货权集中
5月中旬以来，随着盘面及现货价格的大跌，棕榈油成交降至冰点，国内棕榈油库存开始出现底部累库迹象。但随着成交的回温以及绝对现货资源的偏少，市场库存连续反弹之后再度下降。据Mysteel调研显示， 截至2022年8月5日（第31周），全国重点地区棕榈油商业库存约22.01万吨，较上周减少0.98万吨，减幅4.26%；同比2021年第31周棕榈油商业库存减少12.35万吨，降幅35.94%。且由于前期买船相对偏少，目前现货货权较为集中。目前在需求尚可之下，油厂及贸易商挺价意图表现明显。
后市预测：
国内前期大量买船，但印尼发船延迟问题尚未解决，且船运费上涨明显。国内货源增量不及预期，同时7月MPOB数据中性偏好，印尼库存大幅低于市场预期，一定程度利好短期行情。但印尼高库存未能有效解决，国内未来货源供应增量成为不争事实。综合影响下，预计短期国内棕榈油市场偏强运行为主，中长线依旧看跌。
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