目前，龙头生猪养殖企业中，除了温氏股份之外，均已披露半年度业绩预告。2022年上半年牧原亏损63.00亿元-69.00亿元，同比下降166.13％-172.43％。新希望预亏39亿元-42亿元，比上年同期增加亏损14.20%-22.98%；正邦科技预亏38亿元-46亿元，同比下降165.72%至221.66%。为什么2022年上半年头部猪企亏损如此严重呢？
猪价低
虽然2021年上半年猪价呈断崖式下跌，而2022年上半年猪价先跌后涨，走势完全不同，但上图可以明显看出2022年上半年猪价低于2021年上半年猪价。2021年猪价高位回落由年初的36.97元/公斤下跌至6月30日的15.95元/公斤。2022年伊始猪价由15.39元/公斤跌至最低点11.53元/公斤，一季度猪价在低位徘徊，期间虽有涨跌调整，但大体维持偏弱窄幅震荡。开局如此不同，关键还是在于生猪产能。
2021年上半年特别是一季度市场生猪供小于求，猪价高位下滑，养殖利润处于较高位置，二季度之后生猪产能过剩问题慢慢凸显。2021年三、四季度处于去产能阶段，特别是8-10月份。反观2022年春节过后进入传统淡季，终端需求不足，据Mysteel农产品了解，部分主销区市场，白条销量仅占正常保有量的四分之一左右。加之新冠疫情事件影响，部分地区酒店、餐饮等需求减少，淡季更淡逐渐突出。自4月13日起，广东生猪禁调政策出炉，成为新一轮猪价上涨导火索，但4月下半旬猪价才由12元/公斤附近冲至15元/公斤大关。6月中下旬猪价才涨至16元/公斤。头部企业中，养殖成本控制最好的牧原，3月成本为15.7元/公斤。可想而知，其他猪企上半年营利状况，特别是一季度的营利。
养殖成本高
2022年猪价下跌，但是养殖成本较2021年却有所增长。正邦科技生猪表示上半年商品猪销售均价12.74元/公斤，同比下降37.49%，且叠加饲料原料价格的上涨，使得公司上半年依然承受了一定的业绩压力。2022年2月中下旬猪饲料宣布涨价，幅度多在50-300元/吨。次轮涨价主要是以豆粕为首的蛋白原料价格上涨，叠加玉米等其它原料价格保持坚挺，导致饲料成本出现明显上升。
出栏增量
2022年上半年头部企业大部分出栏较去年同期相比增加。随着养殖行业的发展，规模养殖力量不断提升，上市猪企的出栏市场占比也渐渐加大。2022年上半年，牧原共销售生猪3128万头，同比增长79.39%，已超过2018-2020年全年销量，已完成2021年全年销量的77.7%。新希望上半年销售生猪684.82万头，同比增长53.51%。在猪价低的背景下，出得多亏得多。
生猪出栏量同比大幅增加，同时生猪价格同比大幅下降，再加上饲料价格较同期高，加剧上市猪企亏损。不过，随着猪周期的逆转和猪价上涨，多数猪企7月将盈利。
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