第一章 概述
2021-2022产季减产背景影响下，价格一路走高，价格过高形成负反馈，11月中旬开始价格震荡下调，叠加后疫情时代消费降级的影响，传统旺季春节前的走货出现“旺季不旺”，红枣出货量及出货节奏迟缓。
2022年春节过后的补货刺激价格小幅上涨，但好景不长，新冠疫情影响下河北主销区市场防疫管控导致购销停滞，错过了近一个月的销售期，端午过后市场进入淡季，时令水果的上量冲击红枣需求，购销转弱，4-6月份仓单陆续流出，随着盘面价格的走低，交割品流出量增多，“淡季不淡”市场购销活跃度增加，交易从现货向期货过渡。
第二章 2022上半年市场回顾
2.1 2022上半年新疆产区行情回顾
下表整理了2022红枣产区生长情况及上半年现货行情回顾总结，2022上半年红枣价格弱势整理，仅端午节日备货小幅提振，但交割品的流出及企业的放货使得现货压力较大，价格上涨乏力。
表1 2022上半年红枣现货行情回顾
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月份 |
主要产销区红枣行情回顾 |
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1月 |
进入春节备货阶段，由于价格高于同期，客商采购积极性一般，直至中下旬备货才陆续开始，陕西雨润市场受疫情影响错过春节的黄金备货期，整体看备货节奏启动较慢，客商拿货量减少频次增加。 |
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2月 |
减产背景下，经过旺季的购销客商余货不多，节后进疆采购时间提前，产区小级别价格上探，大级别价格松动；销区市场小级别及等外品需求增加，价格上涨。 |
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3月 |
产销区红枣价格弱稳运行，大级别出货承压价格松动，小级别货源紧张，价格相对坚挺；销区市场价格稳弱运行，因疫情影响市场封停20天，物流停运，购销停滞。 |
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4月 |
产区升温早，温度高，枣树萌芽提前，产区余货入库提前；主销区河北市场逐渐解封，但物流走货仍不畅，临近入库部分货源开始清货，价格继续松动，叠加期货开始流出，高成本现货出货承压。 |
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5月 |
产区5月中下旬进入盛花期，部分枣农在月底进行枣树环割，较去年提前15-20天；销区崔尔庄市场于5月17日恢复开放营业，受端午备货提振，价格小幅提振，入库推迟，仓单货的继续流出冲击客商自有货，价格继续松动。 |
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6月 |
产区红枣整体生长节奏优于同期，截止6月底坐果明显好于21产季；销区市场价格震荡下行，交割品及非标品以及陈枣流出量增多冲击现货市场。 |
图1 2021-2022年主产区灰枣统货价格变化
从产区统货价格来看，主产区阿克苏、阿拉尔、喀什的均价在8.08元/公斤，较去年同期4.47元/公斤高3.61元/公斤。2022年春节后的补货刺激价格小幅上涨，尤其是已分级后的小级别原料枣，由于原料余货较少，成交零星，价格无明显波动，整体偏硬。
图2 主销区市场灰枣一级价格波动
春节过后价格震荡趋弱运行，新冠疫情影响，市场的阶段性封停影响货源流通、消化。端午节日备货走量尚可，但价格提振一般。红枣价格较乱，交割品、非标品、企业货及陈货价格不一，以目前市场流通度最好的贴水品来看，价格在9.30-10.00元/公斤，较去年同期现货一级7.85的价格仍高1.80元/公斤，红枣价格的上涨对于中间环节贸易商影响较大，实际对于刚需消费者影响不大且逐渐接受。河北市场购销积极性较高，往年同期没有大量交割品的情况下，淡季日到车辆在2-3车，近期日到货量在十余车，高峰期7月4日到货为28车，市场活跃度大增，价格波动也较往年明显，手中无货少货的客商按需采购囤货。随大货到沧，客商采购积极性减弱，持续性的到货使得市场供应充裕，淡季消费一般的前提下，库存转移，二次入库现状增加，导致市场周边众多冷库库容告急，若产区无异动的前提下后续行情启动或在中秋备货，今年中秋较往年略早十天左右，在9.10号，预计8.10备货开始，短期内现货价格难有波澜。
2.2 2022上半年供需格局回顾
2.2.1 样本库存走势
从今年的入库节奏、入库量及冷库费用看，较去年大不相同，首先从河北库容来看，据不完全统计总库容在20w吨以上，从目前的库容比来看，库容相对充裕，截止4月底据Mysteel调研了解崔尔庄灰枣剩余库存在3w余吨（含交割品），但河北作为中转地交易中心，货物流通频繁，冷库分布广泛，部分客商自有小型冷库，定量实时跟踪难度较大。
以上为产销区36家样本点库存变化，今年库存结构明显低于去年，也是因为供应减少，以样本库存来看，同比去年减少在48%左右。去年8月份有一个明显增库现象，减产消息落实后的囤货行为，部分贸易商走量不错很大一部分是前年的陈货，有利润值，当时出现了淡季不淡，走货快，但是实际并未完全消化，也就是说库存转移，很多外围客户也参与其中。红枣耐储存温度适宜3年问题不大，社会库存统计难度大，隐形库存零散分布广泛，近期市场时不时流出陈货价格比较低。今年的入库时间较往年略晚，一个是河北温度较低，再一个是库容充裕，冷库费低，客户不急于寻库。由于去年葡萄丰产，价格较低，河北多数冷库中葡萄干占比多，以当前仓单流出量来看，存在库存转移及沧州二次增库现状。
2.2.2 利润分析
根据河北一级灰枣历史售价、利润来看，虽然销售价格比同期高，但是客商利润缩减严重，采购高价货客商无固定销路的基本处于亏损，客商为降低风险，调货卖的现象比较多，4月-6月期货交割品的不断流出冲击客商自有货，去库存压，5月份入库阶段物流运费降低新疆货向内地转移，短时客商利润增加，但低价交割品及企业放货成为市场主流购销产品， 6月份物流运费的上涨，客商自有货利润进一步缩减。
2.2.3 红枣进出口情况
“世界红枣看中国，中国红枣看新疆”新疆红枣作为我国标志性产物产销形势比较独特，属于少有的“自产自销”的产品，近年来随着国际贸易的发展红枣产业也得到了显著提升，2017年后红枣出口呈现逐年走高的趋势，2022年由于国内外新冠疫情的发展及运费的影响，一季度红枣出口出现下滑。回顾一季度红枣出口量，其中2022年1月同比2021年1月下滑23.76%，2022年2月同比2021同期下滑59.94%降幅较大，2022年3月同比2021年同期下滑9.96%，4月疫情回暖后出现增长，环比增长25.97%，同比增长11.43%，2022年1-4月红枣出口总量在6536.18 吨，同比减少13.19%,整体降幅并不大，只有2月份春节销售期缩短，降幅明显。2022年5月份我国红枣出口量2984.03吨，出口均价16036.76元/吨，环比下降，8.08%，但出口量环比增加47.26%，同比增加81.72%，截止目前出口累计同比增加3.80%。
从2022年主要出口国家占比来看，百分之70%左右的红枣消费为东南亚国家及华人。从供应端看，21产季产量的下降也是导致出口减少的另一因素，以往出口较多的为金丝枣和地方枣为主，受众群体多为东南亚发展中国家，对红枣的等级要求一般，着重于干度及低价，去年金丝枣减产严重、价格高于灰枣，出现少有的供不应求，部分质量略差的灰枣和地方枣开始用于出口。后期随着国外贸易发展，出口潜力有待继续挖掘。
2.2.4 上半年市场逻辑总结
上半年红枣现货价格总体呈震荡下滑趋势，春节过后，北京、上海、天津、河北等主要流通市场受新冠疫情影响，消费停滞货下降，价格支撑不强，四月份开始仓单货的流出及期价的下调对现货价格再次冲击，客商自有货受高成本支撑，价格下调空间不大，但出货承压，去库较慢。端午备货情况好于预期，以南方市场为例走货明显高于去年同期。5-6月低价仓单大量流出及企业的放量冲击市场现货，价格震荡下行。
第三部分：2022下半年红枣市场展望
3.1 2022下半年红枣供需格局展望
进入2022下半年，影响红枣市场价格主要有三方面因素。
- 高温对新季红枣长势影响
枣树属于喜温果树，在落叶果树中萌芽最晚，落叶最早，性喜干冷气候,但也比较耐湿热，枣树耐旱、耐涝性较强，新疆气候条件特殊，昼夜温差大，适合枣树的生长。近年来新疆天气也在不断变化，冰雹、沙尘暴、大风、高温等极端天气增多。
阿克苏、阿拉尔、喀什地区目前长势正常，以上主产区可占全疆90%的灰枣产量，目前各产区一茬花坐果普遍由于去年同期，进入生理落果初期，落果在正常范围内，未来最高温度可达40-43℃，为缓解高温造成的过度落果，枣农水肥积极供应，优势种植区水肥供应充足，目前新疆主产区灰枣整体长势尚可，其中若羌部分地区温度较高，最先出现正常生理落果现象，部分管理不到位的枣园落果明显，但是据枣农普遍反映今年巴州地区水资源控制较去年略宽松，生理落果期遇到高温给水充足的情况下落果将得到有效缓解，在去年大减产的教训下，今年枣农管理积极性提高，以样本点枣园来看，除个别枣园一茬花坐果不佳外，大部分一茬花坐果尚可，正值二茬花坐果关键期，高温的来袭不利于稳果，生理落果期将持续至7月15-7月20日，届时，基本可以定量。
- 结余库存及仓单压力
据不完全统计，社会总库存余量或在10-13万吨，截止7月8日，仓单剩余量在7.399万吨，其中大半为基准品，对应现货特级，无论交割品还是现货此规格占比最大，以目前盘面价格客商接货意愿一般，仓单最后注销时间为9月，若新季无异动，仓单不及时流出，后期压力仍存，淡季购销清淡，短期内现货价格难以启动，或关注中秋备货的情况。
- 2022产季产量预判
供需决定价格，开称价格主要看新季产量的变化，结转库存较低，红枣 7 月定产量，9 月定质量，7 月是枣树坐果定产关键期，去年减产背景下枣农种植积极性提高，但今年产区的天气温度高且持续，短期需重点关注 7 月产区红枣稳果情况。若新季产量减产幅度较少的话，开称价格或不及21产季，以目前情况了解预计新季开秤价格在6-7元/公斤。
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