一、概述
2022年上半年国内木薯淀粉市场外强内弱，价格基本延续先升后降趋势。受需求端持续偏弱，致使木薯淀粉贸易商走货压力较大，库存持续累积中，市场维持高位趋弱走势；由于市场从供大于求向供小于求转变，木薯淀粉价格自4 月开始回落后迅速维持上涨态势，进入 6 月食品、包装用纸领域等行业已进入消费淡季，需求释放未不及预期的前提下，市场整体开机率偏低，随之供应商利润空间不断收窄，价格稳中有落。三季度木薯淀粉市场预计主要节奏仍在降库，价格大幅上行乏力。四季度随着需求回暖，淀粉供需矛盾逐步修复，木薯淀粉价格或将重现高点。
二、2022上半年市场回顾
（一）2022上半年价格走势回顾
1、国内价格走势分析
2022年上半年国内木薯淀粉市场呈现先强后弱的运行趋势。截至6月30日全国进口木薯淀粉均价为4068元/吨，环比年初价格上涨1.19%；同比去年同期上涨12.25%。其中，木薯淀粉5月上旬最高价至4151元/吨，4月中旬最低价至3880元/吨。1月木薯淀粉下游需求不佳，库存持续升高，市场供需博弈，淀粉价格下调；但2月下旬受注册食品编号影响，清关放行较慢，叠加玉米淀粉价格上涨提振，木薯淀粉市场报价上涨；3月青岛、边贸、上海、河南等市场受新冠疫情及315消费者权益日的影响，出货量较少，市场报价弱稳运行；4月下旬因人民币汇率持续贬值、到港成本持续增加、港口库存不断消化等多重利好因素的影响下，市场涨价情绪较高，淀粉价格震荡偏强；5月下旬下游需求持续低迷，淀粉价格偏弱运行；6月淀粉进入传统的行业淡季，加之外盘报价回调的影响下，淀粉价格震荡下跌。
2、国外市场价格走势分析
2022 年上半年国外市场外盘价格维持高位震荡态势。截至6月30日，泰国、越南外盘价格FOB曼谷455-470美元/吨，CNF 报465-490美元/吨；同比增加约14.4%、22.22%。其中，外盘3月中旬最高价至 500 美元/吨，1月初最低价至460美元/吨；上半年均价478美元/吨，同比涨幅约18.26%。一季度国外原料木薯正值榨期，我国贸易商补仓下单需求尚可的前提下，外盘价格持续高企；二季度末原料鲜薯供应偏紧，且泰国、越南等国家进入雨季，导致鲜薯水分增加，出粉率少，叠加6月中下旬泰铢汇率贬值，我国下游需求清淡的影响下，外盘价格震荡小落。
3、成本利润分析
2022 年上半年国内木薯淀粉进口商利润盈亏均存。一季度因有春节前备货小旺季，同时替代产品玉米淀粉的价格支撑下，进口商利润多处于盈亏线以上；二季度随着需求淡季临近，下游终端补货积极性不高，市场签单价大幅下降，导致大部分品牌利润出现缩水与下滑。截至2022年6月30日，国内木薯淀粉供应商平均毛利润在41.90元/吨，同比去年同期上涨116.43%。（备注：以山东青岛市场泰国三角品牌含税价为样本。此数据为理论测算，仅供市场讨论参考。）。
（二）2021上半年基本面情况回顾
1、供应格局及变化趋势分析
2022年上半年泰国木薯淀粉工厂受原料鲜薯供应的逐渐减少及中国市场需求不佳的影响下，在产淀粉工厂的开工率震荡起伏波动。截至 6 月 xx日，木薯淀粉工厂整体开工率约在xx%，同比%。从泰国木薯淀粉开机率来看，一季度泰国鲜薯正处于榨期，淀粉产量不断增加；4月12日正值泰国泼水节，木薯淀粉工厂放假时间集中在4月13-21日，此期间淀粉工厂暂停生产，开工大幅下降；进入5月份之后，泰国鲜薯榨期陆续进入收尾工作，且中国下游市场需求清淡、泰铢贬值等多重影响下，泰国木薯淀粉整体开机不断下行。
2、消费及变化趋势分析
食品行业：截至2022年6月29日，随着传统淡季的到来，粉丝粉条行业终端消费欠佳，大部分厂家以销售成品库存为主，刚需少量采购。河北市场粉条厂受天气升温及环保检查影响，工厂开工率保持在3- 4成附近；山东市场因月初收割小麦，工厂工人紧缺，粉条厂家基本80-90%已停机；河南禹州、泸州、平顶山等市场的粉条厂受前期消费者权益日事件的影响下，粉条厂陆续开工中，开工率保持在3成左右。
造纸行业：截至2022年6月30日，国内瓦楞纸行业开工率为 61.60%，环比增幅 3.41%；国内箱板纸行业开工率为 64.99%，环比增幅 2.36%。
3、进出口趋势分析
目前我国对木薯淀粉的需求日益增多，而且木薯淀粉的进口数量占据总消费量的90%以上，主要进口国是泰国、越南、老挝、柬埔寨以及印度尼西亚等国。截至2022年 1-5 月我国木薯淀粉累计进口量约为202.52万吨，同比增加31.34%。一季度上半年我国木薯淀粉进口数量未降反增，主因2021年下半年受海运影响，货物到港延迟，部分边贸粉改为正贸粉陆续到港，在一定程度上，对国内木薯淀粉价格有一定的冲击；二季度随着新冠疫情的不断好转，进口木薯淀粉开始陆续大量入市，同时夏季即将来临，天气逐步升温，下游粉丝粉条厂也将进入淡季，市场的需求并未大幅放量，后期对木薯淀粉现货价格或将有所影响。
4、库存分析
据 Mysteel 农产品调查2022年1-6月我国木薯淀粉主要港口地的最新数据显示，国内木薯淀粉主要港口地物理库存总量最高点在第十五周，库存总量在23.3万吨，当时进口粉集中到港货源较多，国内各大港口地的仓库接近爆仓状态；最低点是第二周，库存量约为7.4万吨。一季度受国内需求影响，供应商到货量陆续增加，二季度受人民币汇率贬值影响，淀粉到港成本持续增加的前提下，供应商少量补仓，港口到货量随之减少。
三、2022下半年市场展望
（一）2022下半年供需格局展望
1、供应趋势预测
上半年木薯淀粉市场整体处于高位震荡行情，整体概括为“旺季不旺，淡季不淡”，市场更多受制于需求端的疲软。小编认为，下半年8月底至11月都是木薯淀粉市场的需求旺季，需求将会呈现梯队式上涨。供应方面，今年下半年，国外鲜薯榨期来临，淀粉产量及开机将会有明显提升，国内港口库存受需求放量增大将会被逐渐消耗或出现库存紧张的情况，同时进口量也会供不应求。
2、消费趋势预测
下半年食品行业民用市场方面整体需求相对旺盛，对木薯淀粉消费增量支撑较强；工业行业方面受双节以及电商购物等活动的消费刺激影响，下半年箱板纸、万楞纸产量有增加预期，对木薯淀粉消费有利多因素支撑；因此预计下半年木薯淀粉需求较今年上半年有好转预期。
3、进口趋势预测
回顾上半年木薯淀粉进口量来看，国内对于进口木薯淀粉需求依旧旺盛，上半年边贸市场因新冠疫情的影响较大，大部分的边贸粉转为正贸粉进入市场，目前来看，进口木薯淀粉的库存压力使得贸易商对于今年的订单显得尤为谨慎，目前的远期订单价格对于贸易商而言存在一定风险。下半年将是进口木薯淀粉的需求旺季，市场流通的进口木薯淀粉多以前期订单和库存为主，下半年签订订单依旧需要考虑进口船期的稳定性，不过随着泰国、越南等主要进口来源国鲜薯榨期的到来，木薯淀粉的大量进口已成为我国主要的供应局面，预计2022年我国木薯淀粉进口量将再次攀升。
4、供需平衡展望
2022年上半年下游需求方面欠佳，前期受新冠疫情影响，市场走货难有好转，大量库存积压导致货源消化周期边长，而进口木薯淀粉确是逐年递增，预计下半年随着下游食品行业及包装用纸领域需求将会不断增量，淀粉9-11月交投氛围比较活跃，叠加港口库存或将保持逐渐消耗等低库存的状态，利好支撑淀粉价格上涨，整体来看，木薯淀粉下半年基本面整体向好上半年行情，仍需实时跟进了解市场价格变动、到港量情况、汇率等指引。
（二）2022下半年价格行情展望
1、主要影响因素分析
供应方面：下半年国外原料鲜薯进入榨期，随之淀粉产量也会增加，受我国下游行业旺季需求的上量，不排除到港货源或有供不应求的情况出现，对木薯淀粉现货价格起到利好支撑，建议重点关注船期、泰铢、淀粉产量等动态。
需求方面：2022年下半年需求预计将会整体好于上半年，8-11月为木薯淀粉消费需求旺季，市场需求量将会高于日常月份的需求。
进口：随着下半年国内需求旺季到来，预计今年我国木薯淀粉进口量延续增长。
汇率：美联储加息、地缘冲突、通货膨胀等依旧是影响人民币汇率走货的重要因素，下半年重点关注后续宏观经济的相关情况。
市场心态：今年国内贸易商到港成本较高，上半年市场价格高开低走，市场购销趋于谨慎，观望氛围浓厚；下半年市场心态随行就市，出货心态积极向上。
替代品：建议关注玉米淀粉下半年市场价格及去库存情况。
2、市场价格行情展望
综合来看，7、8月份木薯淀粉处于需求淡季，贸易商港口物理库存不断充裕后价格呈现震荡下行态势；9-11月份随着天气转凉以及中秋国庆等节日的到来，带动粉丝粉条的消费，价格温和上涨，预计2022年下半年木薯淀粉市场行情将会继续好于2021年同期。
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