【导语】7月伊始国内生猪价格快速跳涨，生猪出栏均价由上月末20.27元/公斤大幅走高至23.81元/公斤，短短数日上调2.54元/公斤。但近日随发改委生猪市场稳价报价的专题会议的召开及冻猪肉放储消息的发布，猪价开始承势回调。市场长线制约，还是短暂降温小憩，接下来我们从母猪，体重及标肥差来进行详细分析。
1.国内期现联动，市场快涨过后降温回落
近日国内生猪市场期限联动，现货价格由上月末20.27元/公斤快速跳涨至5日的23.37元/公斤，涨幅达12.53%，6日现货单日跌幅明显。2209合约4日的盘尾涨停，5至6日的盘面回落，多走了现货市场逻辑。综合来看，近期生猪价格超预期上涨，直接因素还是供应收紧带来的猪价支撑，随业内预期不断增强进一步带动情绪快速提涨。一季度的产能释放，养殖端持续亏损恐慌性抛售。二季度疫情压栏后的肥猪出栏，在养殖风险、资金与成本亏损面前，养殖场大猪整体存栏量少，企业控量增重情绪增加。适重猪源出栏整体缩量调整。近日发改委生猪市场稳价报价的专题会议的召开及冻猪肉放储消息的发布，猪价开始承压，6日单日环比降幅达3.7%。但供应边际仍处收紧阶段，猪市降温或只是短时休憩调整。
2. 上游产能传导，生猪出栏量不断收紧
据Mysteel农产品统计的样本养殖企业能繁存栏数据来看，2021年三季度，随猪价持续深跌及行业亏损加大，国内生猪产能止涨下滑，季度内能繁母猪存栏量累积下调6.53个百分点，9月份单月环比降幅达5.06个百分点。根据上游母猪到商品猪至少10个月传导周期测算，2022年4月以后国内商品猪供应逐渐收窄，三季度7月至8月份或对应去年母猪存栏最低点。近期来看，养殖端虽有二次育肥及控量留栏操作，但供应端收紧局面或难有明显改变。
3.生猪出栏体重环比回升，同比大幅回落
进入2022年国内生猪出栏体重跌后回升，但同比下滑幅度较大。二季度生猪价格进入“10”元区间，市场逐渐摆脱亏损局面。但前期亏损及资金压力，养殖端整体补栏及增重谨慎，生猪整体出栏体重偏低。进入二季度随盈利回正，规模场控量增重，二次育肥逐渐介入，但整体未形成大面积影响，生长出栏头均体重虽回升至6月末的124.86公斤，但较去年同比仍下降6.3%。加之三季度天气逐渐炎热，生猪饲料转化率降低，预计生猪增重或相对放缓。
4.肥猪存栏低位调整，标肥价差逐渐收窄
就国内重点规模养殖企业140公斤以上肥猪存栏占比来看，进入2022年存栏持续低位，存栏多在2.2%-2.5%区间徘徊。随气温不断回升肥猪供应逐渐减少，标肥价差亦在年内传统的消费淡季，肥白条需求的低迷期，由6月下旬的0.46元/公斤收窄至7月初的0.26元/公斤。就目前市场存栏结构来看，肥猪短时或暂难以对市场供给形成明显打压。
5.三季度市场预测
现国内新冠疫情仍在点状发生，下游消费增长或仍受抑制，加之政策性加持，生猪价格在跳涨过后或短期回落调整。但供应端支撑主因仍在，二次育肥现象仍存，预计7-8月份生猪价格短期降后或仍进入震荡缓涨区间。进入9月份贸易商或加速中秋及国庆前备货，带动屠宰企业开工，但随养殖户二次育肥大猪出栏，叠加规模场控量轮动留栏小幅增重，预计三季度生猪价格或整体或呈现先涨后小降状态，猪价在供需双增的9月份或难实现继续攀升，受供应冲击及节后回落影响不乏有回调整理的可能。
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