导读：随着时间来到2022年7月，豆油上半年走势就告一段了，简直可以用跌宕起伏来形容了，那么2022年上半年豆油供应端表现如何？本文将从此展开分析。
产量方面，回顾近三年同期产量数据，春节假期后油厂陆续恢复开机，其中2020年因疫情关系，导致全国油厂压榨曾一度为0。而后3月份压榨量明显回升，与往年不同的是今年二季度产量一度明显低于往年水平。主因在于油厂豆粕库存过高而出现短期胀库停机；叠加大豆到港卸船偏慢，衔接不畅出现断豆停机。根据Mysteel农产品调研显示：2022年上半年油厂大豆压榨3988.73万吨，较去年同期的4155.36万吨减少166.63万吨，降幅4.01%。较2020年同期的3996.23万吨减少7.50万吨。2022年自然年度迄今，全国豆油产量总计为777.80万吨，较2021年的810.30万吨减少32.50万吨。虽然今年上半年全国油厂开工出现下滑，但随着大豆供应紧张问题的逐渐缓解，后续豆油供应情况或有继续增加可能。
数据来源：钢联数据
库存方面，根据Mysteel农产品调研，2022年上半年，豆油现货库存经历了先去库后累库，截止到6月30日，据Mysteel调研统计，全国重点油厂豆油库存达96.31万吨，较年初的79.22万吨，增加17.09万吨，涨幅21.57%。上半年豆油商业库存最低值出现在4月，为五年来同期第二低的数据，为73.43万吨，而后库存开始缓慢回升。目前全国重点油厂库存，但随着大豆大量到港，油厂持续累库，6月虽供应端有所缓和，但需求端低迷以及夏季需求端持续低迷的预期下，存在继续增加预期，预计三季度豆油库存将累库至105万吨以上，可以说近几年来对豆油价格形成较强支撑的低库存因素的利好程度正在逐渐减弱。
数据来源：钢联数据
进口方面，2022年5月中国进口豆油0.93万吨，较上月增加0.08万吨，环比增长9.47%。2022年1-5月份累计进口豆油9.40万吨，比去年同期的44.78万吨大降35.38万吨，同比降幅达79.01%。同比负增长数据看似十分惊人，实际对比近4年数据，我们不难发现：2021年我国豆油整体进口量也要明显大于2019、2020年同期数据，同时2022年上半年豆油进口量也确实明显小于2019、2020年同期数据。所以虽然今年上半年我国豆油进口量同比2021年大降是基于2021年数据较高这一背景，但确实2022年上半年我国豆油进口量明显减少，这与今年国内油脂直接进口利润不佳有直接关系。
数据来源：钢联数据
综合来看，2022年上半年国内豆油供应端整体偏空为主，期间虽有因大豆到港量有限进而影响到油厂开机情况，但持续的累库也说明了上半年供应端压力偏大这一事实。后续来看，虽然大豆到港后续不稳定或使得豆油再次出现供需错配问题，但目前市场主逻辑似乎不在于此。因此建议谨慎为上，且莫盲目行动。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。