导语：近期南北港口价格继续攀升，月上涨幅度8.20%，不断试探下游采购情绪，供需僵持之下，后期是否还有上涨动力？
我国大麦市场进口依存度高，受国际市场波动影响较大。截至5月31日，青岛港阿麦贸易商出货价3300吨，月上涨250元/吨，涨幅8.20%。是自2月底俄乌冲突以来，又一次的快速飞涨阶段。下游需求疲软与国际谷物价格延续高位、贸易商报价坚挺博弈。大麦价格后续是否还有上涨？我们依旧从供需两个方面进行分析。
图1 2022年各港口大麦价格走势图
供应面：
本月国产大麦陆续上市，粮源大部分集中于贸易商手中，近期随着部分贸易环节粮源因资金、保管情况出货，加之小麦价格维持高位，贸易商多为小麦腾仓，导致前期国产大麦市场供应增加。但随着购销热度结束，下游饲料企业采购心态较为宽松，多维持库存稳定的情况下按需采购的策略。近期南北港口无集中到港，外盘报价高位、存粮成本、现货紧缺等继续支撑港口大麦价格。贸易商远期订货谨慎，导致市场货源更加紧张，短期内利好因素较多。
表1 广东港进口大麦到货及库存情况统计
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广东港进口大麦到货及库存情况统计 单位：万吨 |
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时间 |
到货量 |
出货量 |
库存 |
库存增减 |
|
3月4日 |
6.9 |
6.4 |
21.8 |
-5.4 |
|
3月11日 |
4.9 |
1 |
17.9 |
-3.9 |
|
3月18日 |
3 |
0 |
14.9 |
-3 |
|
3月25日 |
3.3 |
0 |
11.6 |
-3.3 |
|
4月1日 |
3.9 |
0 |
7.7 |
-3.9 |
|
4月8日 |
6.1 |
1.5 |
12.3 |
4.6 |
|
4月15日 |
11.2 |
2.8 |
20.7 |
8.4 |
|
4月22日 |
6.1 |
1.5 |
27.6 |
6.9 |
|
4月29日 |
/ |
2.8 |
25.1 |
-2.5 |
|
5月6日 |
/ |
1.1 |
24 |
-1.1 |
|
5月13日 |
/ |
2.1 |
22.1 |
-1.9 |
|
5月20日 |
/ |
4.2 |
18.2 |
-3.9 |
|
5月27日 |
/ |
2.1 |
16.2 |
-2 |
需求面：
受国产新麦上市冲击及提价影响，下游需求整体持续疲软。饲料企业仍存抵触情绪，对国产大麦询价偏积极，进口大麦几无询价。酿造需求方面，麦芽企业维持刚性需求，心理预期相对更高，但产品出货不快，对原料难有放量，屯库积极性不佳。
短期预测：
国产大麦方面，随着各主产区陆续由基层供应转向渠道供应，短期内市场购销活跃，弥补局部供应缺口，下游均有不同程度屯粮，需求逐步放缓。但随着粮源供应消化，且贸易商成本与港口大麦价格支撑，中长期来看上下游参与者下跌预期较小，上涨预期多。进口大麦方面主要考虑受国际谷物成本支撑与下游需求难有放量博弈，加之国产大麦陆续上市，市场对进口大麦需求平淡，中长期来看大麦有小幅上涨、高位震荡的预期更多。
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