继4月底，连盘玉米主力创新高3046元之后，玉米期价呈现冲高回落态势，上行阻力颇大。2022年5月23日，中国与巴西召开中巴（西）高委会第六次会议，双方在多个合作事项中达成一致。其中，在中巴（西）高委会第六次会议成果清单中，我们看到中国海关总署与巴西农业部签署《巴西玉米输华植物检疫要求议定书》，这将预示着，我国对巴西玉米的进口正在逐渐打开。近年来，我国进口玉米数量逐步增加，去年我国玉米进口总量总计达到2800多万吨，但主要还是来自美国和乌克兰。自今年2月份以来，俄乌冲突影响下，乌克兰玉米出口受阻，我国进口乌克兰玉米大幅大降。之前市场一直是炒作俄乌冲突，但是南美玉米进口消息传出来，对市场远月看涨预期将是一个不小的冲击。
巴西玉米产量全球第三，仅次于美国和中国，巴西玉米出口量也常年是全球前三的水平，2021年度巴西玉米出口量4450万吨。另外，南美还有另一个玉米出口大国阿根廷，2021年度阿根廷玉米出口量3900万吨。南美玉米将完全能满足中国的进口需求，而且目前南美玉米相较于美国玉米进口成本大约低200元/吨，具备进口价格优势。另外根据美国农业部最新的报告显示，2022年度巴西及阿根廷玉米产量还在将增加，出口数量也将增加，全球粮食紧张局面或得到缓解。
根据海关数据显示，截至今年4月，目前2021/22年度我国进口玉米1500万吨左右，预计今年进口规模将不及去年的2856万吨，进口依赖度或有所下降。从当前市场行情来看，内外贸玉米价格是倒挂的，广东港口国产玉米2950元/吨，比美玉米进口成本低350元/吨，已不具备进口优势，我们还是要更多的着眼于国内。
从市场余粮的角度来看，在新季玉米上市之前，玉米供需仍有一定的缺口，这个缺口大概就是两个月左右。从这方面考虑，未来玉米市场将易涨难跌。6月份新麦即将上市，当前小麦的价格仍然在高位，比华北地区玉米价格高400元/吨左右，对玉米有一定支撑。但是传统新麦上市之后，小麦价格都会迎来一波下跌。笔者认为，旧作小麦价格之所以表现强劲，主要是因为去年6月份以后大量小麦流入饲料领域，改变了小麦原有的供需结构。如果不考虑过多的饲料消费，今年小麦产量较去年持平略减，小麦供需结构仍然是偏宽松的。所以新麦上市必然会导致小麦价格大幅下跌。可能会跟玉米价格胶着在一起，这对玉米是阶段性利空。
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