导读：USDA于北京时间5月13日发布新一月份的月度供需报告，正式引入对2022/23新作年度全球农产品供需形势的估计。
概览
2021/22年度，全球大豆产量继续下调135万吨，主要来自阿根廷的150万吨调减。全球大豆压榨量上调77万吨，其中巴西增加25万吨。全球大豆进口量的154万吨的增加，主要体现在中国100万吨进口需求。全球大豆出口量上调28万吨，主要来自美国调增68万吨。最终全球大豆库存进一步减少434万吨至8524万吨，库存消费比降至23.49%。2022/23年度新作来看，全球大豆产量将增加4532万吨至3.94亿吨，增长主要来自美国557万吨、巴西2400万吨、阿根廷900万吨和巴拉圭580万吨。全球大豆压榨量将增加1308万吨至3.26亿吨；全球大豆出口量将增加1444万吨至1.7亿吨；最终新作年度结转库存将增加1436万吨至9960万吨，库存消费比26.39%。
美豆库存降至六年低位，新作累库幅度有限
本次报告进一步上修美豆2500万蒲至21.4亿蒲的出口量，旧作库存降至2.35亿蒲，为六年新低。新作数据上看，美豆种植面积沿用了3月种植意向报告的8760万英亩，趋势单产为51.5蒲式耳/英亩，总产量46.4亿蒲，整体增加557万吨。压榨增4000万蒲，出口增6000万蒲，期末库存累库至3.1亿蒲。
中国需求逐步好转，库存大幅减少
本次报告对中国2020/21年度数据进行了较大调整，从而使得2021/22年度期初库存下降331万吨，同时将进口预估上调100万吨至9200万吨，旧作结转库存减少233万吨至3075万吨。
由于南美减产叠加榨利持续不佳，中国短期内将继续大幅减少大豆进口，那么本作物年度最后5个月的进口量需要达到平均800万吨/月的水平才能达到预期，目前来看难度略大。
巴西产量调整到位，年末库存降至历史最低
本次报告没有对2021/22旧作1.25亿吨产量做进一步调整，仅仅调增25万吨压榨需求，库存降至2136万吨，库消比16.00%。
值得注意的是，Conab将其对巴西大豆2021/22产量估计值上调140万吨至1.238亿吨。种植面积增至4092万公顷，单产也增至3026千克/公顷。那么预计巴西大豆产量在接下来的报告里面再下调空间将在100万吨以内，可以说巴西大豆减产预期已经基本到位。
综合来看，随着拉尼娜现象对南美大豆产量带来的影响，全球大豆库存重建之路是否就此夭折还是未知，南美减产基本定量之后，后续2022/23数据将逐渐成为市场关注的重点。
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