导语：随着国内生猪产能预期调减修正，近期现货价格坚挺、走势偏强，但受消费牵制、猪价涨幅有限。
生猪产能去化接近尾声
图1 2021-2022年全国外三元生猪均价走势图
据Mysteel数据监测，截至5月18日，全国外三元生猪出栏价为15.68元/公斤，近日现货行情偏强，猪价连日上行。
按照今年国内供需情况来看，2022年一季度，生猪产能大量释放，全国出栏生猪1.96亿头，同比增长14.1%。一季度末，全国生猪存栏4.23亿头，同比增长1.6%，较2021年末下降5.9%。这也预示后续出栏量依然会高于去年同期，猪价上行仍将承压。
而据农业农村部最新消息表明，截至4月末能繁母猪存栏为4177万头，对比一季度末的数据（4185万头），即4月份能繁母猪存栏数据环比降幅为0.2%，比上月收窄0.8个百分点。以此推算，国内能繁母猪产能去化趋缓，生猪产能去化或已接近尾声。
消费乏力难以支撑上涨
图2 2019-2022年社零消费及餐饮收入增速情况统计
据国家统计局最新消息，4月份社会消费品零售总额达29483亿元，同比下降11.1%，受疫情影响显著，下降幅度环比加速。自3月初以来各地疫情反复，对零售、餐饮、物流等造成冲击，餐饮需求再度承压，4月餐饮收入2609亿元，同比下降22.7%，下降幅度同样高于3月。受国际环境更趋复杂严峻和国内疫情冲击明显的超预期影响，经济新的下行压力进一步加大，消费增长受到了一定抑制，餐饮业遭遇明显冲击，下降幅度较大。
图3 2021-2022年批发市场白条交易情况
据Mysteel市场调研了解，疫情导致外出用餐减少，餐饮业受影响严重，而猪肉需求中餐饮业占到30%，餐饮业需求的大幅下降也直接影响到猪肉市场，总体上4月份猪肉需求依旧处于比较疲软的状态。据农业农村部数据显示，5月已过半但白条成交量远低于去年同期，消费疲态显露无遗。
图4 2020-2022年猪肉线上销售情况
当前，餐饮业恢复发展存在较多制约，企业成本与压力持续增大，餐饮消费增长基础存在一定风险隐患。一方面，疫情变化使餐饮消费面临较大的不确定性；另一方面，网上消费快速提升，线下堂食的餐饮店面继续受到冲击。据主流电商销售数据显示，猪肉线上销售情况也难言好转。
4月份至今，猪价大幅拉涨与需求面并无太大关联，主要是养殖端长期处于亏损状态，盼涨情绪较重、惜售情绪渐起，短期市场有效供应量缩减，推动现货价格拉升。不过终端需求依旧疲弱，下游市场接受能力不足，猪价仍有阶段性回调风险。
综上所述，当前新冠疫情形势有所好转；据上海市卫健委17日通报，目前上海16个区都已实现社会面清零。而随疫情好转消费趋于正常，猪肉需求也将缓慢恢复，价格仍有上涨空间。不过经济大环境不景气，消费增长持续承压，且疫情风险仍未解除，消费恢复仍需关注新冠疫情形势变化。整体而言，5月份生猪价格重心将继续上移。
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