导语：据海关总署最新数据显示，2022年4月中国大豆进口807.9万吨，环比3月增加172.6万吨，增幅27%；同比去年增加62.9万吨，增幅8.4%。2022年1-4月中国大豆进口累计2837万吨，同比去年减少25.5万吨，减幅0.89%。基于目前国内进口大豆市场处于阶段性供需错配期，笔者将对4月份大豆进口数据进行简单解读以及后期看法。
1、大豆进口量连续回升，单4月处于历史最高水平
从下图可清楚的看到，2022年大豆进口量月度走势和往年走势类似，2-3月份处于上半年的低谷期。但值得注意的是，2022年2-3月大豆进口量一度明显低于2021年同期。2022年2-3月累计大豆进口量1144万吨，同比减少303万吨，降幅20.94%。这主要因2021年4季度国内进口大豆采购进度偏慢，当时受累于市场对2022年一季度的豆粕价格行情并不看好；且下游特别是生猪养殖利润持续恶化，令贸易商和饲料养殖企业采购积极性欠佳。
进入4月份，叠加了部分3月份大豆进口量的延期，叠加处于季节性的进口量回升期，因此4月份大豆进口量高达807.9万吨，处于历史同期最高水平，也令国内市场一度供应紧张的局面逐步得到缓解。
2、大豆进口价格居高不下 4月份仍处于历史高位
据下图海关总署公布的大豆进口价格数据显示，自2020年7月份大豆进口价格触及多年来的低位375.4美元/吨后，随后大豆进口价格不断走高。进入2022年以来，大豆进口价格再创新高，其中3月大豆进口价格高达627美元/吨，同比增长122美元/吨，增幅24%。相比2020年7月大豆进口价格则增加251.6美元/吨增幅高达67%。据笔者测算，预计2022年4月大豆进口价格仍处于历史高位，约为625美元/吨。如此一来，2022年国内在面对大豆进口成本处于历史高位的局面下，豆粕价格重心则同样将处于历史同期高位。
3、中国大豆进口来源国变化明显且竞争激烈
据下图海关总署公布数据显示，近五年来国内大豆进口来源国变化明显，且竞争激烈。其中在2018年进口巴西大豆数量达到巅峰的6608万吨，占当年比例高达75%，这主要受到中美贸易关系影响，令中国加大巴西大豆进口力度。而到2021年国内进口巴西大豆数据降至5815万吨，占当年比例降至60%，这主要受到美国大豆占比提高的挤压。
而进口美国大豆方面，其中2018年触及多年的低谷1664万吨，占当年比例仅18.9%；但2021年则回升至3231万吨，占当年比例回升至33.5%。而其中的变化则和上面的进口巴西大豆情况形成遥相呼应。
此外，进口阿根廷大豆的年度上线大抵在1000万吨左右，这主要由阿根廷大豆产量所决定的。但可以注意到，近五年进口阿根廷大豆波动剧烈，其中2021年触及低位的146万吨，随后2019年快速反弹至879万吨的历史高位。2021年则再次下降到375万吨，预计今年阿根廷大豆在减产的背景下，国内进口大豆大豆数量或再次将不足200万吨。
4、进口巴西大豆到港高峰期提前，进口美国大豆低谷期相对更长
据下图海关总署公布数据显示，近五年国内进口巴西大豆数量明显上升大多从4月份开始，5-6月份基本上处于年内最高水平。撇去某些年份巴西大豆因收割时间晚等特殊情况，国内进口巴西大豆到港高峰期提前，主要因巴西国内大豆运输条件近年来改善明显。
至于国内进口美国大豆的季节性特点方面，则呈现出“两头高，中间低”的特点，从每年的4季度开始国内进口美国大豆增加明显，12-1月左右出现高点。而5-8月份往往年初年内的低谷期。这主要由美国大豆的种植周期和其主要竞争对手巴西大豆所导致的。
展望后期国内大豆进口情况，据Mysteel农产品最新数据预估，2022年5-7月大豆进口量分别为940万吨、830万吨和735万吨。叠加3月14日至4月29日进口大豆拍卖成交的161万吨。毫无疑问，国内5月份大豆供给处于供给宽松期，进口大豆库存有望进一步累计。因此，伴随着油厂开机率处于高位运行，豆粕市场供应将同样进入宽松期，这将对豆粕现货价格构成阶段性的压制。
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