内盘休市周期过长 外盘走势仍存疑
目前美国玉米播种进度较为缓慢，或将导致大豆播种面积增加，供应趋松引发美豆下跌。同时印尼频繁颁布出口禁令，当前将出口限制扩大到毛棕榈油，引起市场对油脂供应担忧。加拿大陈季菜籽因干旱天气减产，虽然油菜籽价格高位运行，且目前全球对油脂需求强劲，但农民种植新季油菜的意愿仍有所下滑，多转向谷类等替代物。据了解，加拿大农户减少油菜播种面积是由于缺乏种子和化学品等农作物资，且因全球看好小麦的种植前景从而转向小麦的种植。
菜油自身供应偏紧未来 到港情况不明朗
根据海关总署3月份数据显示，2022年3月油菜籽进口量为11.55万吨，2022年1-3月油菜籽总进口量为37.47万吨，同比2021年1-3月油菜籽进口量52.66万吨减少15.19万吨，减少28.85%。因2022/23年加拿大油菜籽减产，进口成本高昂，国内油厂榨利倒挂，1-3月油菜籽进口量持续偏低。加拿大统计局发布的报告中显示，2021年加拿大油菜种植面积为2247.9万英亩，而2022年加拿大的油菜籽种植面积预期减至2089.7万英亩，同比减少7.04%，此数值也低于市场先前预期的2211万英亩。全球菜籽供应仍偏紧，预计9月前国内菜油供应仍无法放量。
需求疲软下 节前基差下跌明显
节前菜油受棕榈油影响，价格屡创新高。高价下，下游拿货意愿不积极，积极寻找相关产品替代。目前菜油因全球油脂偏强及自身成本端支撑，将维持高位震荡，直至新季菜籽上市后有望拉开价差。五一节前菜油现货销售、执行进度慢消费需求较差，压制菜油基差价格。五一前受疫情影响，各地菜油需求被动下滑，需求回暖受高价和疫情的不确定限制。油厂及贸易商对菜油后市基差信心不足，五一节前低价出售大量菜油，造成市场节前基差一路走低。
库存中期变动较小 供需平衡状态未被打破
根据Myteel数据显示，截至2022年4月22日（第16周），华东地区主要油厂菜油商业库存约20.41万吨，环比上周增加0.63万吨，环比增加3.19%。目前菜油处于供需双弱格局，供需双弱局面仍需动力打破。
总结：五一主要影响菜油的价格因素为外盘、供应、疫情和库存。后市重点关注相关油脂及加拿大菜籽走势情况。
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