导语：果葡糖浆作为白糖的替代产品主要应该用于饮料行业，其消费占比能达到果葡糖浆总消费量的85%，其次是食品行业，占比在11%，其它的则在4%左右。那在饮料行业中，又以碳酸饮料占比最多，依次排序为果蔬汁饮料、乳饮料、功能性饮料等。因此饮料行业的冷暖不止饮料企业自知，国内果葡糖浆生产企业也深深感受的到。
众所周知，自3月以来，由于国内多地散发疫情，各行各业均受到了不同程度的影响，特别是终端消费市场受到冲击是比较大的，下游补货节奏被迫放缓，而时间推移至4月中旬，消费环节并没有较大的改善，饮料行业的主产区以及主销区仍面临着较大的出货压力，据了解，华东、华南地区两乐工厂停产、限产现象屡见不鲜，对于果糖的需求量明显减少，果糖厂家的出货压力、销售情况更是不同于往日。接下来，我们从产、销、存三组数据来看一下果糖市场最近的情况。
“产”
首先，产量方面。自3月份全国开始出现散发疫情状况以来，开工一直处于下降阶段。正常来讲，每年天气开始转热甚至炎热的时候，也就是每年的6-9月份是传统的饮料消费旺季，而饮料厂的备货提前一至一个半月，也就是4月中下旬已经开始进入备货的旺季了，但今年终端消费明显受到疫情影响，消费者居家隔离等封控政策一定程度影响到饮料厂的备货节奏，叠加响应“低糖、无糖”的健康理念，导致饮料厂补货节奏放缓，果糖厂家基于走货压力，减产较为明显，截止4月14日，果葡糖浆市场开机率26.09%，较去年同期下滑17.58%，较2020年下滑7.37%。
数据来源：钢联数据
图1 2020-2022年果葡糖浆开工率变化
“销”
其次，“销”，也就是提货量方面。从下图可以看出，近三周果葡糖浆的提货量明显低于往年同期，导致提货量下降的主要原因有两点：一、需求不济，疫情防控下消费者对于饮料等产品的购买意愿明显下降，虽然前期网上传出上海可乐换万物的消息，但炒作嫌疑更大，下游对于饮料的消费是偏弱的。二、物流不畅，由于各地封控政策各不相同，“产区封控，销区拿不到货；产区解封，销区又不让进”的情况比比皆是，物流周期的增加致使企业出货量减少。
数据来源：钢联数据
图2 2020-2022年果葡糖浆提货量统计
“存”
第三，库存方面。据Mysteel数据显示，截至到第15周，果葡糖浆行业库存12.7万吨，较去年增加2.59万吨，较2020年增加0.3万吨。2020年因疫情初发，企业应对措施不完善，库存水平较高，2021年已现恢复模样，而今年疫情再次大面积的爆发，需求端明显受挫，导致果糖企业出货压力猛增。
数据来源：钢联数据
图3 2020-2022年上半年果葡糖浆库存变化
目前来看，饮料企业备货延后已是不争的事实，由于目前华东、华南疫情仍较为严重，该区域的生产以及销售仍存在较大的不确定性，因此需求端短期难以利好果糖市场；而果葡糖浆市场虽然供给过剩，但果糖低端签单价已在成本线附近，支撑果糖价格。整体来看，随着天气逐步升温以及部分区域疫情有所好转，需求有稳步向好的迹象，后期果糖提货量有增加趋势。
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