央行4月15日发布消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
本轮降准之前国内油脂现货市场表现强势，三大油脂齐现上涨态势，其中棕榈油再度领涨市场。就国际端来看，3月MPOB 报告显示，马来月度库存继续减少，在 147.281 万吨，低于市场预期和此前机构预估。整体报告偏利多。而周内在俄乌冲突再度升级、且 OPEC 增产不及预期之下，国际油价再度大涨，继续给予市场利多题材。而在近月合约期现逐步回归之际，05棕榈油持续拉涨，带动其他油脂上涨。而国内现货端，豆棕菜整体库存依旧处于低位，市场挺价意愿较强。价格方面，截止到 4 月 14 日，全国一级豆油均价11435元/吨，较上周上涨422元/吨，涨幅3.83%；全国24 度棕榈油全国均价在 13553 元/吨，较上周上涨 790 元/吨，涨幅 6.19%；菜油全国平均价格为 13255 元/吨，较上周上涨 480 元/吨，涨幅3.62%。下游刚需拿货，部分大厂补充前期订单，市场现货成交有所回暖。
央行此次降准动作无疑释放市场流动性，利多包含油脂在内的大宗商品。但是从上周二开始市场已有预期并发酵，此轮降准之后，能否加速目前持续上涨的油脂行情，成为业内关注的焦点。基于此，Mysteel对近年历次降准后油脂期货及现货市场的表现进行了汇总，具体如下：
表1 历年油脂期货市场降准后表现
（以上均为主力合约收盘价）
表2 历年油脂现货市场降准后表现
（豆油为全国一级豆油均价；棕榈油为全国24度棕榈油均价；菜油为全国四级菜油均价）
可以看到，过去6年间国内降准之后，对于油脂期货市场来看涨跌不一，现货端大概率维持上涨局面。而对于目前的油脂市场来看，三大油脂目前已涨至10年及以上高点。临近交割月，油脂市场更多的体现基本面逻辑。三大油脂的近月贴水在上周大涨之下逐步修复，缺乏其他利多题材且在价格绝对高位之下，资金推涨动能减弱。豆棕主力合约部分多头获利平仓，油脂期货整体呈现冲高回落走势。而现货端方面，三大油脂高位整理为主，棕榈油仍相对表现强势，但整体涨势明显放缓，豆油、菜油高位小落。后期来看，随着基差在盘面上涨以及买船增加（大豆）中不断走向收敛，油脂大幅拉涨之后仍待观察马棕库存拐点、印度斋月前备货情况以及国际油价走向，如无持续相应利好出现，油脂大幅持续走高现象难以维系。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。