随着北方玉米价格止涨企稳，玉米的涨势告一段落。自2022年2月21日起，截止到3月10日，国内玉米均价上涨94元/吨。近期，辽宁锦州港以及广东蛇口港玉米价格也在20天左右的上涨之后，逐渐展现出疲态，价格有下行趋势。
从图一我们就可以看出，南北港玉米价格目前呈现出倒挂的状态。目前锦州港平仓价为2750元/吨，蛇口港的自提价格为2890元/吨，锦州港平仓价加上120元的运费以及30元的港杂费之后，到蛇口港的成本价为2900元，如此来看，广东蛇口港的利润为-10元/吨，与北港平仓价倒挂。
在北方玉米二月下旬开始上涨的同期，南方港口内贸玉米价格就一直呈现出倒挂的现象。主要是北方基层惜售情绪比较严重，刺激玉米价格上涨，北港也上调收购价格刺激集港。但南方港口玉米价格受到需求以及替代品的抑制，上涨动力不足，所以才导致了南北价格倒挂的现象。
如下图所示，截止到3月10日（本周四），北方四港的库存较上期有明显的增长。锦州港本期库存为119万吨，较上期增长28万吨；鲅鱼圈港本期库存为163万吨，较上期增长18万吨。
南方港口，以蛇口港为例，目前港口库存充足，为消化库存，港口贸易商有意压价销售。本期蛇口港内贸玉米库存为60万吨，较上期减少8.2万吨，贸易商通过压价促销的效果较为明显。
另外，导致南港玉米价格倒挂的另一个因素就是南港玉米相关替代品库存相对充裕。本期蛇口港进口玉米库存为85.4吨，高粱库存为56.2万吨，大麦库存为223.4万吨。目前内贸玉米仍旧处于较高的价格，而终端养殖企业亏损严重，饲料需求降低，饲料企业为节省成本也较多使用进口玉米、高粱或适量大麦进行替代，替代品投用也抑制了南方下游饲料企业内贸玉米的采购需求，也抑制了南方港口内贸玉米价格上涨。
就目前来看，南方养殖企业元气大伤，导致前端饲料企业利润亏损，饲料企业在采购方面也需要合理规划，所以南方玉米需求或将持续偏淡，南北港玉米价格倒挂的情况修复起来略显困难。
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