俄乌局势愈演愈烈，国际动荡牵一发而动全身。2月中旬至今，全球油脂市场出现较大波动，国际层面消息层出不穷，马棕减产、美豆减产、国际原油上涨等持续成为促进油脂市场上行，而俄乌局势更成为拉涨油脂突破前期新高的得力推手，对于国内玉米油市场而言，俄乌局势影响如何？
玉米油产量及进口情况
玉米油作为国内小包装油脂的重要一员，从2015年开始，玉米油进入产能的高速扩张期，2015年至2021年，国内玉米油产量呈现稳步增长的走势。2020年达到产量的最高值141万吨。
国内玉米油从原料生产到消费，基本上以国内自给自足为主，对于进口基本不存在依赖性。全球玉米油的压榨产能主要集中在中国、美国、欧盟等地，但由于美国、欧盟国家地区压榨的玉米胚芽油大多为转基因玉米油，而且相当一部分玉米油用于生物柴油的掺兑，食用占比比较小，因此对国内玉米油市场影响甚微。国内进口来看，仅有小部分初榨玉米毛油会进行进口，进口来源国主要为马来西亚、韩国、西班牙。玉米油进口数量相当有限，且2021年玉米油进口更是出现月度零进口量的情形，对国内玉米油供应不足以构成影响。
俄乌局势对玉米油的影响
近一个月以来，在全球供应紧张的格局之下，加上俄乌局势紧张的推波助澜，三大油脂出现连续上涨：棕榈油P2205从月初的最低点9706元/吨，上涨至月内最高点12796元/吨，一个月不到涨幅已达3000点。豆油Y2205从月初的最低点9688元/吨，上涨至最高点11400元/吨，一个月的涨幅1700点左右。三大油脂的上涨，不可避免的带动玉米油价格上行，在强烈的比价关系下，玉米油难以独善其身。
而乌克兰和俄罗斯作为全球葵油最大的出产国，俄乌冲突的不断升级，也使得乌克兰葵油出口中断、俄罗斯葵油出口滞缓。据了解，国内2-4月份葵油买船有限，库存不断下降，后期葵油供应偏紧已成为板上钉钉的事实。自从俄乌冲突爆发以来，国内葵油市场心态不稳，担忧情绪浓厚，部分油厂已经停售葵油。葵油高价难买，部分葵油用户会转向玉米油。目前玉葵价差已经为负，与葵价差有继续扩大趋势。不论是比价关系的带动，还是市场份额的流向，对玉米油的利多作用显而易见。
后市观点
整体看来，俄乌并非是玉米油的进口来源国，俄乌局势对玉米油市场的影响主要是通过对三大油脂尤其是葵油来实现的。目前油脂处于近年来高位，虽然现阶段是玉米油、葵油的需求淡季，但市场对豆棕的刚需仍在。截止发稿，国内一级玉米油价格12800元/吨，玉米毛油报价11600元/吨，均已达到2021年度年内最高点。后续玉米油能否继续向上突破，重点关注后期油脂盘面走势以及原料胚芽价格。
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