在国际地缘故事情节推动下，与“油”相关的期货品种基本都成为市场关注的焦点，相比短纤的高歌猛进，棉花前进之路却疲惫不堪，原因几何？
图12021-2022年原油主力合约收盘价走势图
原油，大宗商品之王，因国际摩擦白热化，全球贸易流动受到阻碍，原油供应预期受限。如图1所示，3月2日和3月3日国内原油期货价格连续涨停，持续刷新2018年上市以来历史新高。美国WTI原油期货3月1日突破100美元/桶关口，紧接着3月2日突破110美元/桶关口，涨至2011年以来新高。
图22021-2022年PTA主力合约收盘价
如图2所示，在上游原油期货价格上涨刺激下，PTA强势跟进，主力出现3连阳——3月1日收涨1.52%、3月2日收于涨停、3月3日收涨3.89%。
图32021-2022年郑棉与短纤主力合约收盘价走势
PTA经加工生产出涤纶短纤，在原油、PTA期价持续上涨环境下，短纤期货自然顺风顺水，3月1日至3日持续飘红，较2月28日上涨9.3%。短纤与棉花构成我国主要的棉纺织原料，两者存在较大替代关系，在原油、PTA、短纤期价普遍大涨条件下，反观郑棉主力CF2205，3月3日较2月28日仅上涨2.3%，上方压力位明显。
图42010-2022年棉花与涤纶短纤现货价格走势图
如图4所示，2010年以来棉花与短纤现货价格趋势十分相似，大部分时间内，两者价差保持在10000元/吨以内。2020下半年以来短纤现货价格震荡上涨，3月3日现货价格8000元/吨，远低于2010年至今平均水平，然而，2021/22年度棉花价格站上十年历史高位，虽然两者价差有缩小趋势，但仍高于15000元/吨。
国内棉花供应充足，轧花厂新疆棉销售进度缓慢，新疆监管库库存压力高于往年同期；由于国际棉价居高不下，市场对于2022/23年度棉花种植面积及产量预期增长。时值三月，国内棉纺市场传统旺季迟迟未能发力，纱线开机率尚可，但由于订单表现疲软，部分纱厂连续下调报价；因棉花上市缓慢，纺织需求较好，前期棉价、纱价大涨的印度纺织市场，如今亦出现纱厂降价自保的现象。
综上所述，在高棉价、高价差条件下，短纤产业价格上涨对于棉价作用力如同杯水车薪。国内棉纺基本面疲态难改，美联储加息预期即将落地，宏观因素变化莫测，市场人士需时刻保持谨慎心态。
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