导语：2月8日，年后第二个交易日，生猪现货价格下跌明显，但22年生猪所有合约逆势上涨，究竟何种原因支撑？预收储消息一出，现货价格是否顺势而上，积极跟进？笔者跟大家分析一下。
1：期货合约逆势上涨生猪现货能否顺势而上
2月8日，全国外三元出栏均价13.35元/公斤，较昨日下跌0.19元/公斤，与湖北13.43元/公斤接近，最低价云南12.06元/公斤，最高价浙江14.84元/公斤。全国猪价偏弱下行，养殖场出栏节奏缓慢恢复、量速缓增，而节后终端需求疲软，白条批发市场到货量偏多，肉多人少，剩货、砸行现象不断，散户对后市看空，顺势出栏积极性较高，屠企暂无收购压力，但是销售疲软无力，贸易商接货积极性较弱，屠企开机低位运行，利空猪价下跌明显；且受需求拖累，短期现货仍有继续下跌风险，那现货如此弱势的情况下，期货合约确在开盘首日就逆势上涨，究竟是何原因支撑盘面如此疯狂？
笔者觉得首先是原料豆粕价格的拉涨，2月6日美豆夜盘的上涨，带动7日主力合约M05封板，生猪合约受此支撑，逆势上涨，8日收储消息发布，22年生猪所有合约继续强势上行，那接下来到底是现货顺势而上？还是期货合约冲高动力不足，借梯而下呢？
首先我们来看一下现货，春节前终端延续强势，屠企开工高位不下，在强势的需求支撑下，现货价格却是背道而驰，节后需求如何？Mysteel农产品数据监测，2月8日虽然开工环比昨日涨幅12.42%，但看宰量绝对值较年前降幅近50%，短期没有明显的利好支撑需求出现明显反转，至少正月十五之前，屠企仅仅维持当前低位开工即可，供应端虽然2月份环比缩量10%-15%，可留给他们出栏的时间仅仅只有20天，所以供应压力较大，供强需弱下，生猪现货价格毋庸置疑，依旧是延续偏弱走势。
其次就是期货合约价格，截至8日，主流合约收盘14790元，河南现货价格13660元，升水1130元，笔者觉得期现背离局面难以维持，在现货无法上涨的前提下，唯有期货回归。
所以说明日03、05、07合约或许会出现前高后低局面，在此提醒投资者一定把控风险。
2：冻品出货无门 鲜品岌岌可危
2021年国内冻品库容率呈先增后降趋势，国内重点屠宰企业冻品库容率均值22.92%，截至52周重点屠企冻品库容率16.35%，较年内高点33.15%下降16.8个百分点。 1-2月份冬季非瘟疫情爆发，市场中小猪抛售，压栏操作现象明显，3-4月份，肥猪充斥市场，猪价受制持续下滑，导致市场恐慌性抛售，屠企多看好后市，顺势低价收购进行大量分割入库操作，以待后市猪价上涨出库获利，但终端需求匹配不足，4月中旬猪价止跌反弹后快速回落，叠加五一节需求不及炒作预期，整体提振微弱，屠企冻品库容呈增长趋势；5 月份市场肥猪供应量有增无减，出栏积极性较高利空猪价持续深跌，规模屠企加大分割入库比例以做成本摊销，且顺势将前期冻品抛售来缓解资金压力，冻品库容再次上升；6月份集团场集中放量，生猪供应量持续增加，利空猪价走低，月上旬企业库存压力增加，循环出库回笼资金，中下旬伴随猪价加速下跌，规模屠企再次增加分割入库比例摊销库存成本，月内冻品库容率呈微降后上涨趋势，6月底猪价大幅上涨，屠宰企业择机高价出库，但销量伴随肉价上涨后有所下降，入库比例高于出库量，企业冻品库容率再次冲高至33.15%，达到半年度峰值。
7月份受制于消费恢复缓慢，月内屠企盈利缩减，且受高库存影响，分割入库比例减少，整体窄幅下降；8月份猪价弱势震荡，但终端需求延续疲软走势，屠企开始亏损，企业面临较大的资金压力，月内冻品轮转频率加快，降低开工，择机出库冻品弥补缺失订单，月内冻品库容率呈下降趋势；9月猪价持续下滑，月内虽有中秋备货支撑，但终端需求整体提升微弱，节后更是出现惯性回落，屠企在高库存和成本压力的利空下，叠加低价竞品及进口冻品临期出库冲击，询盘积极性较高，冻品库容率呈下滑趋势；10月上旬受气温下降及猪价上涨带动，终端囤货积极性提升，利好屠企冻品出库，冻品库容率小幅下降，一方面，屠宰企业对春节过后看跌意向偏强，逢高减库意向较强，而节后猪价触底反弹，大猪存栏低位对市场支撑力度较大，叠加腌腊和灌肠的提前启动，市场担忧透支后期消费而优先选择降低库存，另一方面猪价大幅上涨后，企业入库成本偏高，远期风险较大，入库积极性减弱，仅部分地区存在低价轮库现象。同时临近年底账期，企业为保证资金流转，囤货意向降低；11月重点屠宰企业冻品库容呈下降趋势，月初屠企延续亏损态势，鲜品盈利状况不佳，冻品库存压力较大，诶出库积极性较高，月中期因肉价高企，终端接货积极性减弱，冻品出库频率也有所放缓，月后期猪价持续高位，鲜品高报低走现象频发，但冻品涨幅不大，部分配送餐饮减少鲜品使用比例，选择冻品以及解冻分割产品，支撑屠企冻品走货频率加快；12月月内猪价震荡下滑，屠企担忧后市加速下跌，冻品出库积极，但市场多次消费利好多支撑屠企鲜品走货，对冻品支撑有限，且进口贸易商年底面临“还账”时刻，月内询盘积极性较高，也较大程度上制约屠企冻品出库频率，故而12月重点屠宰企业冻品库容率降幅收窄。
年后深加工企业对冻品接货积极性不高，制约屠企鲜品走货，鲜品市场或岌岌可危，随着冻品的积极出库，未来或有较长一段时间，屠企日子举步难见。
综合观点：二月猪价延续弱势走势，中途难有较强支撑价格上涨。对于未来价格拐点很难预料。盘面价格明天上午或继续延续强势，下午3、5、7合约均可能出现不同程度回落，提醒投资者把握风险。
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