春节开市首日，棕榈油期现货市场齐齐上涨，轻松突破万元关口。DCE连盘主力05合约超涨3%，现货方面全国24°棕榈油随盘走高363元/吨（全国均价）。可以看到，自2021年12月15日以来，棕榈油05期货已从低点反弹2800余点。现货由于货源有限，市场价格也跟随期货水涨船高。业内戏称：“神油（棕榈油）不是在上涨，就是在上涨的路上。”就在行情热得发烫之时，2月7日午前起，棕榈油期货盘面惊现冲高回落一幕。夜盘期间期货继续降温，盘中增仓下跌，降幅最高超1%。是什么原因导致节后开盘大涨，又遭遇了什么令期货高开低走？小编同您一同梳理：
市场上涨原因解析：
【马来棕油产量持续缩减】
尽管马来政府内阁会议于2021年12月中旬起同意包括种植业在内获准领域重新向外籍劳工开放。但受劳工所在国家政策影响，马来海外劳工实际入境且参与到棕榈油相关工作中有限，劳动力短缺问题短期内难以有效解决。且前期洪涝灾害持续损伤产地棕榈油产量。叠加传统减产季影响，马来棕榈油产量持续缩减，一定程度支撑棕油价格不断上行。2月7日最新消息来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2月1-5日马来西亚棕榈油单产减少36.69%，出油率增加0.73%，产量减少32.85%。就单产和产量两项数据来看，较上期发布的1月份数据明显下滑。
【原油、美豆助力，市场看涨氛围激增】
南美大豆受前期降水不利影响，产量预期不断下调，且美国大豆出口数据持续改善，基本面利多加持之下，春节期间美豆价格一路攀高。而原油受俄乌关系影响，持续上行，边际提振包括棕榈油在内的植物油价格。两大利好提振之下，市场看涨氛围激增。
【国内库存低位有降】
由于前期利润倒挂，国内买船稀少，且春节前部分终端补库行为造成棕榈油库存持续回落。春节后库存数据来看，据Mysteel调研显示：截至2022年2月4日（第5周），全国重点地区棕榈油商业库存约34.79万吨，环比1月21日减少3.18万吨，减幅8.38%；同比2021年第5周棕榈油商业库存70.14万吨减少35.35万吨，降幅50.39%。库存降至3年内低点，市场现货资源有限，也成为支撑油厂及贸易商挺基差的重要原因。
期货回落原因解析：
【印尼出口政策传闻】
作为全球棕榈油第一大产出国和出口国，印尼前期宣布“从1月24日起的六个月里，印尼对棕榈油出口实施出口许可证制度”。并要求”将计划出口量的20%留作强制性国内销售“。这一系列相关政策的出台引发市场对于全球棕榈油供应缩量的担忧，也成为前期助推棕油价格上涨一大利器。然目前市场最新传闻“DMO由20%下调至7%并没有被批准，但确实有被提上会议。”市场对于印尼后期出口政策不确定性增强。
【其他油脂抛储传闻】
继去年豆油抛储传闻之后，今日国内豆油再度出现“抛储”传言。消息虽未证实或证伪，但对于价格已然处于绝对高位，且上两次传闻之后（豆油、菜油），盘面大幅回落来反馈的背景之下，市场多谨慎对待，部分多头选择落袋为安，成为棕榈油高开低走的重要原因之一。
就国内现货基本面来看，棕榈油成本高企且现货资源有限成为不争事实，油厂及持货商挺价意愿强烈。但极端豆棕价差之下，对于需求端损伤明显。市场除少部分必要刚需外，终端多选择豆油或其他油种替代，棕榈油“有价无市”现象愈发明显。而外盘方面，即将发布的USDA及MPOB两大报告，将会成为市场新的关注焦点。综上，在价格高位之下，任何风吹草动都会成为棕榈油行情“变脸”的诱因。
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