8月连粕价格围绕3550-3450区间下沿震荡，现货基差整体走强。ProFarmer作物产量巡回调查给出51.2蒲式耳的单产，大幅高于USDA8月预计的50蒲/英亩的单产；另外近两周美豆优良率不断下调，且低于去年同期及五年均值，但盘面并未此利多消息做出反应。9月市场关注的焦点更多的转向美豆新作收割出口进度及国内需求。近月大豆到港偏少，中下游企业面临节前备货的时间段，豆粕价格有望偏强上行。
美豆旧作销售进入尾声，新作销售进度有望加快。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示截止8月19日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售累计装船量约为5996万吨，新作销售量约为1561万吨，根据8月USDA供需报告公布的预计美豆下一年度出口5593万吨来计算，新作销售进度完成了27.92%，略低于去年同期2242万吨（36.14%）。巴西大豆可售量殆尽，市场采购转向美豆，再加上中国加快四季度采购，美豆新作出口有望继续增加，支撑美豆期价。
美豆优良率下调，近期飓风“艾达”或影响码头装船。据USDA作物生长进度报告显示，截止8月29日当周，美豆新作优良率56%，预期56%，去年同期66%，五年均值64%。因前期干旱因素导致优良率低于历史同期水平。美西的降雨依旧颇少，但在中西部地区降雨较为频繁，利于大豆生长。9月份美豆将进入落叶收割的关键期，天气因素将进一步影响定产和收割上市进度。另外近期飓风天气或将影响港口装运，如果出现持续强风暴雨，会导致成熟豆荚的脱落，影响产量和收割。
9月大豆到港减少，支撑豆粕期价 据Mysteel农产品团队初步统计，9月份国内主要地区油厂进口大豆到港量共97.5船，共计约633.75万吨（本月船重按6.5万吨计），10—12月进口大豆到港量分别预计为650万吨、860万吨、780万吨。（注：由于远月买船仍有新增可能，将在后期的到港数据中进行修正。）去年9—10月大豆到港量分别为884和767万吨，9月到港量同比减少约250万吨，截止到8月27日，大豆库存同比增加仅97万吨，由此可见，在需求同比增加的情况下，供应大幅缩减，支撑豆粕期价和现货基差继续走强。
数据来源：Mysteel农产品
据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：截止8月27日（第34周），大豆库存652.23万吨，同比增加97.45万吨，豆粕库存105.44万吨，同比去年减少10.93万吨，8月份国内主要油厂豆粕总成交541.42万吨，较7月成交增加149.05万吨，其中现货成交181.93万吨，远月基差成交359.49万吨。8月份上旬因疫情使得饲料企业积极补货，提高豆粕物理库存天数，上半年远月成交清淡，油厂提前锁定远月利润以及中下游企业看好四季度需求，10-1月和4-7月成交继续放量。再加上9月份有双节备货，提货量和成交量预计会继续增加，现货价格继续坚挺。
数据来源：Mysteel农产品
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值得关注的风险点是从养殖端来看，7月以来能繁母猪和商品猪存栏环比下降，生猪价格持续创新低，养殖亏损加重，养殖企业补栏积极性较弱，多数企业维持现有产能为主，从长期来看不利于豆粕需求，再加上禽类养殖利润平均来看维持在盈亏线附近，补栏积极性不高，也会抑制豆粕需求。从需求来看缺乏大涨的动力。
综合来看，暂且把美豆的单产放到50蒲式耳，中国需求减少，再加上南美种植面积增加的预期，全球大豆库存依然是向宽松方向发展，接下来重点关注美豆定产和新作出口进度。国内方面，近月大豆到港偏紧及双节备货驱动，现货价格或将继续坚挺，基差走强，连粕走势强于美豆。
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