菜油周报：期货继续走高 现货出货较差（20210416-0422）

一、市场回顾

本周菜油主力合约整体走高。现货方面，目前国内菜油现货市场观望气氛浓重，库存维持偏低位置，但菜籽由于上岸受限，供应减少的前提下，油厂开工受到一定限制。预计短期内供需两弱局面将持续，现货出货明显改观短期内较难实现，期货将继续受到豆油、棕榈油等其他油脂走势影响，现货则建议以出货为上。

二、市场价格对比表

表1 本周国内各地菜油价格

单位：元/吨

三、影响因素分析

3.1 期货分析

今日郑油主力合约2109明显受到其它油脂期货带动，全天稳步走高，至收盘收涨172，涨幅1.63%，收盘10729；盘中最高10754，最低10537，今日成交338361手，持仓192393手，增加9079手，结算10664。今日收阳线，成交量小幅减少，日线级别延续上升趋势。布林带来看，三线开口放大，今日突破上轴线压制；KDJ来看，三线缓慢向上发散；MACD红柱增加，快慢线空间再次拉大。上周五至今菜油主力合约2109周中最高10754，最低10213。需持续关注其他油脂走势情况，预计菜油或有继续冲高可能，但建议谨慎。

3.2 油厂榨利情况

2021年一季度沿海油厂菜籽进口61万吨，与去年同期持平；进入2021年加籽价格大幅上涨，一季度涨幅超30%；截至上周五，加籽到岸CNF价780美元/吨以上，油厂现货榨利已收缩到100元/吨以下，远期6-9月盘面榨利50元/吨，11-次1月盘面榨利200元/吨，榨利同比去年都大幅下跌，也导致油厂出现洗船情况。

四、相关品种

豆油：周内CBOT大豆期价五连阳，最高达到1499.75美分/蒲式耳。CBOT豆油期价受到大豆带动涨势明显，周内涨幅7.72%。美豆已经开始种植，第一周种植进度为3%，基本符合前期预期。全球生物柴油的旺盛需求预期，引领资金关注豆类供应。连盘豆油期价受外盘提振，周内涨幅4.78%。

棕榈油：马来方面，船运调查公司ITS和SGS数据显示4月1-20日出口环比增加10.8%和12.7%。同时，西马南方棕油协会发布的4月1日-20日马来西亚棕榈油产量比3月同期降0.1%，单产增0.88%，出油率降0.19%。近期考虑到马来西亚劳动力不足问题将导致出油率下降，且目前棕油需求呈增长态势，预计4月出口增幅将大于产量增幅。国内棕榈油方面，现货基差报价跟随期货上涨，压榨企业挺价销售，贸易商和终端下游大多没有提货心情压力很大，总的来说近期成交较为平淡。

五、后期预测

短期现货基差报价或将弱稳运行，期货关注其他油脂期货走势变化，同时注意期货强势下，基差定价背景下，现货走货情况，建议以出货为上。

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