玉米油周报：玉米油震荡下行 油厂走货承压（20210416-0422）

一.本周玉米油行情回顾

本周（2021年4月16日-4月22日），国内一级玉米油价格震荡下行，整体成交较为清淡。毛油本周价格变动不大，相对精炼油压榨厂毛油出货尚可。国内一级玉米油全国均价在11000元/吨，较上周五11200元/吨，下跌200元/吨，跌幅2.6%。国内玉米毛油全国均价9600元/吨，较上周9800元/吨，下跌200元/吨，跌幅2%。

山东地区：

本周山东地区油厂一级玉米油主流报价11000元/吨。实际成交一单一议，本周各油厂订单较少，终端走货缓慢。

东北地区：

本周东北一级玉米油基本无报价，部分油厂因年后订单较少暂未开机，市场成交清淡。

河北地区：

本周河北地区辛集多数油厂一级油报价11000元/吨，邢台油厂一级油报价11000元/吨，油厂库存大多低位，货源紧张。

各地玉米油价格周度变化情况如下表：

元/吨

二.影响因素分析

2.1 油脂盘面

油脂盘面在马棕出口数据利好、全球植物油供应紧张的局面下，本周持续走高。美豆天气升水开始发力，出于巴西大豆大量到港的压力和粕类需求的低迷，豆油承接外盘力度更强。

2.2 原料因素

本周玉米胚芽价格较上周小幅震荡，目前国内玉米胚芽（38%含油）主流报价4300-4400元/吨，目前东北、河北深加工厂加工货源相对有所增加，整体货源紧张情形得到缓解，但油厂大多按订单采购原料，采购心态较为谨慎。

2.3 下游需求

本周整体需求延续清淡态势，市场大多刚需走货，油厂普遍反映接单有限，且要货数量不大。之前鲁花招标货源，各中标油厂基本陆续发完。目前终端走货滞缓，仍处传统销售淡季，市场需求短期难以提振。

2.4 可替代产品

乌克兰经济部证实，政府与贸易商已经签订了2020/21年度葵花油出口封顶协议。双方同意将本年度葵花油出口最高值限制在538万吨。乌克兰限制出口加上俄罗斯葵花籽压榨量下滑，均利多葵油市场，但目前国内葵油现货需求有限，下游选择玉米油替代较多，价格并未完全跟随外盘。

三．相关产品分析

玉米：本周华北地区玉米市场价格窄幅波动，供需双方博弈运行。截止4月22日，山东深加工企业平均报价在2910元/吨，较上周四均价2906元/吨，上涨4元/吨，上涨幅度0.14%。本周山东深加工企业晨间到货车辆逐步减少，从七八百辆下降到不足一百辆，企业收购情况一般，根据自身需求调整收购价，整体看调整幅度不大，频率较慢。东北地区基层农户售粮基本结束，贸易商受前期收购成本支撑，多低价惜售，个别企业窄幅上调收购价格；南方销区受北方报价偏强、海运费略有上调等支撑，贸易商报价心态继续增强；另外进口玉米、小麦等替代品供应充足，对内贸玉米的需求有一定冲击，下游饲料企业补充刚需为主，观望心态浓厚；预计短期内玉米价格跟随产区调整。

四.后市预测

本周价格震荡下行，终端走货滞缓，整体需求处于淡季，贸易商及灌装厂大多拿货不积极，受需求制约，市场各方看空心态占主导。但本周大宗及油脂盘面偏强运行，豆油、棕榈油价格持续上涨，加上原料胚芽价格小幅回调，成本支撑力度增强。综合以上，利空并存，玉米油近期维持弱势运行为主，或有小幅震荡空间。另外需重点关注大宗商品和油脂盘面走势。

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