菜油周报：期货先涨后跌 现货供需两弱（20210402-0408）

一、市场回顾

本周菜油主力合约先涨后跌。现货方面，目前国内菜油现货市场观望气氛浓重，原料库存维持偏低位置，油厂开工受到一定限制。预计短期内供需两弱局面将持续，现货基差报价或继续减少，期货将继续受到豆油、棕榈油等其他油脂走势影响。建议期货多观望，单边难度较大，现货则建议以出货为上。

二、市场价格对比表

表1 本周国内各地菜油价格

单位：元/吨

三、影响因素分析

3.1 期货分析

今日郑油主力合约2105明显受到上方压力，全天冲高回落，至收盘收跌85，跌幅-0.79%，收盘10612；盘中最高10890，最低10586，今日成交250628手，持仓45703手，减少12851手，结算10733。今日收带上影线的阴线，成交量小幅放大，日线级别形成流星线形态。布林带来看，三线开口有所缩减，今日明显受到上轴线压制；KDJ来看，三线有死叉迹象；MACD红柱减少，快慢线粘合。上周五至今菜油主力合约2105周中最高10890，最低10476。需持续关注其他油脂走势情况，预计菜油或有下跌可能，建议谨慎。

3.2 油厂榨利情况

截止4月9日，油厂菜籽到岸CNF报750美元/吨，完税价约6250元/吨；广西油厂现货榨利亏损（-50，-100）区间，5-7月盘面榨利平水，实际榨利预估在+120元/吨左右。ICE加籽近强远弱，5月合约报收811加元/吨，7月合约报收738.8加元/吨，国际菜籽现货库存紧缺，农户、贸易商惜售。

3.3 库存变化

截止4月15日，本周油厂商业库存量为21.32万吨，较上周的21.27万吨增加0.05万吨，环比小增0.22%，较去年同期的23.3万吨减少1.98万吨，同比减少8.50%。

四、相关品种

豆油：周内CBOT大豆期价重心下移，因美豆销售尾期，CBOT豆油周内期价重心小幅上移。周后期市场对极端天气下美豆种植的担忧再起，对盘面构成一定支撑。连盘豆油期价围绕在8000一线上下，价格重心整体环比下滑。现货价格随盘调整，基差稳中偏弱。

棕榈油：周四午后马来西亚当地船运调查机构AmSpec Agri发布马来4月1-15日棕榈油出口较上月同期增加13.1%。本周受CBOT豆油涨势和出口量增加提振BMD毛棕榈油价格上涨。连盘棕榈油以跌为主，基本面并无太大改变。现货价格随盘调整，基差呈缩小趋势。

五、后期预测

短期现货基差报价或将弱稳运行，期货关注其他油脂期货走势变化，同时注意这波可能会出现的调整的幅度，05合约可交易日逐步减少，建议谨慎；现货则建议以出货为上。

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