淀粉糖日评：成本支撑有限 市场价回落

一、今日淀粉糖市场行情回顾

固体糖方面，结晶葡萄糖方面，近期北方原料玉米价格涨跌互现，成本支撑结晶葡萄糖价格有限，前期结晶葡萄糖价格明显回落，部分下游市场签单补货，结晶葡萄糖走货尚可；麦芽糊精方面：目前国内麦芽糊精需求平稳，饮品行业逐步复苏，国外订单出口情况一般，麦芽糊精市场价格稳中小幅回落。液体糖浆市场方面，小假期期间，原料玉米价格止跌回调，而玉米淀粉受到来自库存方面的压力，价格持续下跌，糖浆市场明稳暗降，下游用户虽有询盘，但对高价多存抵触心理，加之当前市场需求疲软，市场整体签单率依旧偏低；果糖市场整体报价依旧偏高，但需求启动不足，加之近日淀粉价格持续走低，南方果糖价格回落50-100元/吨。

二、相关产品行情分析

玉米：今日玉米价格涨跌互现，东北地区基层余粮见底，但流通环节持粮主体恐慌性抛售，仍对市场构成压力，用粮企业厂门到货车辆偏高，用粮企业普遍库存充裕，建库心态发生变化，收购积极性减弱，大幅下调收购价格，提高验收标准，控量收购。华北地区用粮企业近期收购价格大幅下调，今日厂门到货车辆明显缩减，玉米价格止跌反弹。整体而言，由于政策调控升级，政策粮源拍卖力度加大，加剧了市场看空情绪，但随着基层余粮减少，产销玉米价格调整为顺价，持粮贸易商心态将逐渐稳定，预计玉米价格下跌空间已有限。

白糖：隔夜ICE原糖主力合约录得上涨，导致国内加工糖厂的采购成本较前一交易日涨约20元/吨（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下）；对郑糖主力合约有一定会引导作用；虽SR2019合约表现出震荡上涨走势表现，然现处白糖传统消费淡季，成交多维持平淡氛围，制糖集团报价持稳运行，国内加工糖厂受美糖期货上涨的影响报价多数上调。从今日产区市场报价和销区市场报价来看多持稳运行，少数下跌。郑糖主力合约震荡上行，对现货市场价格有一定的提振，然在下游需求冷清的情况下，制糖集团出货不畅，中间商心态趋弱，多让利走货。虽在美国ICE原糖主力上行的背景下，对应国内加工糖厂采购成本上升20元/吨左右，对国内加工糖厂现货价格有一定支撑。预计明日现货市场价格持稳运行。

三、后市预测

近期北方原料玉米价格涨跌互现，成本支撑结晶葡萄糖价格有限，结晶葡萄糖下游市场需求一般，发酵、食品等行业走货尚可，预计结晶葡萄糖市场持续偏弱运行；液体糖浆方面，虽然原料止跌回调，但是目前糖浆市场主要受需求端引导，据了解当前除啤酒订单外，其他产品的需求并不乐观，终端用户对高价抵触心理影响下，预计糖浆市场依旧震荡运行。另外，糖酒会结束，预计在中旬市场的补货量或有起色，持续关注终端用户的拿货情况。

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