大豆：3月CBOT大豆期价小幅收涨，牛市格局未改，截止3月31日，CBOT大豆主力05月合约报收于1436.75美分/蒲，月涨29美分/蒲，月涨幅2.06%。纵观整个3月份的美豆期价走势，基本上处于高位盘整局面，绝大部分时间处于1360-1460美分/蒲区间运行。其中3月8日创出新高1460后震荡走低，于3月18日短线失守1400美分/蒲关口。其主要原因在于3月USDA供需报告市场预期利多，对南美大豆产量抱有下修期望，但供需报告显示南美大豆维持丰产局面，且大豆大豆结转库存环比略有回升，USDA3月供需报告构成利空，从而导致美豆期价出现一波调整，但在美豆极低的库消比支撑下，期价回落幅度有限。3月25日至3月31日，受南美大豆产量丰产格局趋于稳定，而美豆期价迎来一年一度的USDA3月底种植面积预估报告。在报告公布之前市场大多认为美豆新作产量将在9000万英亩左右上下浮动，较2月份农业高峰论坛展望中的美豆预估种植面积易增难减，因此在3月31日USDA种植面积预估报告出炉前市场不断交易利空数据，美豆05合约在3月30日创出阶段性低点1364.25美分/蒲。3月份的最后一天3月31日，美豆期价暴涨冲至涨停，因USDA大豆预估种植面积仅8760万英亩，远远不及此前市场预期，美豆新作平衡表在8760万英亩预估种植面积背景下，结转库存仍旧紧张，且对未来种植期及生长期天气提出了更高的要求。
展望后市：在3月底USDA大豆预估种植面积报告公布后，短期美豆市场再次进度消息的相对真空期，下一次美豆方面再次迎来重磅级的报告将是6月底的种植面积报告了。在接下来的4月份，受3月底USDA报告中给出美豆预估种植面积8760万英亩数据后，美豆期价，尤其是远月美豆期价将明显收到强劲支撑，预计期价回落有限；另一方面，受南美大豆尤其是巴西大豆丰产压力，但阿根廷大豆有进一步下修预期，因此国际上美豆面临的利空短期仍将有限，美豆期价或将处于1400美分/蒲上下高位盘整。
豆粕：3月国内连粕M05合约期价震荡下跌，截止3月31日M05合约报收于3279，月跌148，月跌幅4.32%。纵观3月份的连粕走势，基本上可以分为两个阶段，第一阶段为月初至3月11日，第二阶段3月12日至月底。其中第一阶段连粕走势单边下跌，于3月11日创出阶段性低点3153，其主要原因，一方面因同期外盘美豆出现冲高回落；另一方面因国内豆粕需求延续2月份的疲软态势，豆粕库存持续上升；此外，油强粕弱格局打压豆粕进一步走低。第二阶段的连粕走势以震荡反弹为主，其主要原因，一方面因豆粕高位大幅回撤，买油抛粕局面松动，豆粕获得支撑；另一方面因豆粕在经历大跌后，阶段性利空出尽，连粕迎来反弹契机。3月同期的豆粕现货方面，相比期价的下半个月的震荡反弹，现货豆粕价格虽有反弹，但力度更弱，豆粕基差至月底进一步恶化。3月大豆到港数量虽然偏低，同时油厂开机率持续低位，但国内豆粕需求未见明显起色，尤其是经历长时间下跌后，中下游企业尤其是饲料企业大多维持随用随采，油厂为销售近月豆粕头寸则进一步杀价出货，令现货价格不断走低，期间山东、华东一度出现对M05豆粕基差-100元／吨局面。
展望后市：4月份的豆粕市场在经历3月的先抑后扬走势后，或将处于震荡运行局面，期货价格受外盘美豆强劲，且短期油脂上行势头受到压制的状况下；经历月底外盘美豆大涨带动后连粕价格重心将上移，但进一步大盘大涨需要美豆引领；国内现货方面，豆粕现货4月份整体承压，但区域将出现分化，例如华北、东北因大豆到港量相对偏低，油厂开机率偏低的情况下，豆粕现货价格表现相比其它区域将更好，基差有反弹需求；同时有望拉动周边例如山东地区豆粕基差的小幅回暖；而南方尤其是华南区域，因4月大豆到港量环比3月上升明显，届时油厂开机率回升，豆粕现货压力较大，表现相对于北方或将更差。
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