玉米油周报：玉米油受需求拖累 大幅回调（20210326-0401）

一.本周玉米油行情回顾

本周（2021年3月26日-4月1日），国内一级玉米油价格大幅下调，市场成交不佳。毛油本周价格下跌幅度同样较大，压榨厂出货明显减少。国内一级玉米油全国均价在11800元/吨，较上周五12500元/吨，下跌700元/吨，跌幅5.6%。国内玉米毛油全国均价10000元/吨，较上周11000元/吨，下跌1000元/吨，跌幅9.09%。

山东地区：

本周山东地区油厂一级玉米油主流报价11800元/吨。实际成交一单一议，本周各油厂订单较少，终端走货缓慢。

东北地区：

本周东北一级玉米油基本无报价，部分油厂因年后订单较少暂未开机，市场成交清淡。

河北地区：

本周河北地区辛集多数油厂一级油报价11800元/吨，邢台油厂一级油报价12000元/吨，油厂库存大多低位，货源紧张。

各地玉米油价格周度变化情况如下表：

元/吨

二.影响因素分析

2.1 油脂盘面

连盘油脂本周多次下跌， CBOT美豆油跌停继续低开，部分空头获利了结。国内现货基差在昨日棕油洗船之后勉强维持，短期内的低库存和低供应将持续，下游可逢低适量补库，料短期内基差稳中波动。市场多等待今晚的美豆种植意向报告。下游观望情绪较重，多随用随采，料短期盘面震荡运行为主，基差相对稳定。

2.2 原料因素

本周玉米胚芽价格大幅下滑，目前国内玉米胚芽（38%含油）主流报价4300元/吨，40%含油主流报价4400元/吨，目前深加工厂加工货源相对有所增加，货源紧张情形得到一定缓解，胚芽价格回落后，压榨厂压榨成本下降，毛油价格下调明显。

2.3 下游需求

本周整体成交持续欠佳。终端走货缓慢，市场需求差，大厂大多观望为主，基本无采购动作，贸易商少量按需补货，买涨不买跌的心理驱动下，各方积极性不高。

2.4 可替代产品

本周葵油小幅走低，葵油现货价格维持在12000-13000元/吨左右。国外毛葵油价格过高，国内进口成本提升，一级葵加工成本支撑下厂家降价意愿不大，但面对高价葵油，很多厂商转而采购价格相对低廉的玉米油。

三．相关产品分析

玉米：本周华北地区玉米市场价格出现大幅下跌。目前华北地区多家企业报价已经跌破2800元/吨。截止4月1日，山东深加工企业平均报价在2827元/吨，较上周四均价2984元/吨，下跌157元/吨，下跌幅度5.26%。南方销区方面，下游饲料企业主要用进口玉米或替代品替代为主，采购心态宽松；西南地区玉米市场行情比较稳定，下游需求逐渐复苏，部分饲料企业开始趁低价进行采购，支撑玉米价格稳定运行，其中四川成都地区宁夏一等玉米到站价格3280元/吨。预计下周全国玉米价格或将稳中偏弱运行。

四.后市预测

本周价格大幅下调，实际成交存在可谈空间，大厂及贸易商大多按需采购，终端需求仍旧低迷。受需求制约，市场心态较前期略显消极。油脂大盘震荡走低，豆油价格大幅下跌，加上原料胚芽价格下调之后成本支撑力度减弱。综合以上，玉米油近期维持弱势运行，仍存在小幅下调空间，另外需重点关注大宗商品和油脂盘面走势。

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