菜油周报：期货先跌后涨 现货基差报价下跌（20210326-0401）

一、市场回顾

本周菜油主力合约跌势逐步放缓至今日反弹。现货方面，目前国内菜油现货市场观望气氛浓重，需求较为疲软，周内贸易商基差报价有所下调。由于进口菜籽到港成本不断上升，国内进口菜油压榨成本不断上行，沿海油厂榨利缩减明显。预计短期现货基差报价再降空间有限，目前建议期货多观望，虽有反弹，但不宜盲目乐观，现货则建议以出货为上。

二、市场价格对比表

表1 本周国内各地菜油价格

单位：元/吨

三、影响因素分析

3.1 期货分析

今日郑油主力合约2105受其他油脂带动，全天高位运行，至收盘收涨302，涨幅2.99%，收盘10413；盘中最高10497，最低10000，今日成交422480手，持仓85172手，减少12057手，结算10274。今日收带上、下影线的阳线，成交量放大。布林带来看，三线开口放大，今日向中轴线进发；KDJ来看，三线低位出现金叉走势；MACD绿柱减少，上周五至今菜油主力合约2105周中最高10699，最低9986。需持续关注其他油脂走势情况，预计菜油难走出独立行情，关注布林带中轴即10600处压力情况，暂时以反弹对待。

3.2 4月船期预测

广西：防城港澳加、防城港枫叶4月均各自有一船菜籽到港；

福建：厦门中禾4月有一船菜籽到港，截至目前共计约18万吨菜籽将到港。

3.3 库存变化

截止4月1日，本周油厂商业库存量为21.3万吨，较上周的22.17万吨减少0.87万吨，环比减少3.92%，较去年同期的23万吨减少1.7万吨，同比下降7.39%。

四、相关品种

豆油：周内CBOT大豆盘面持续承压，在USDA季度报告大豆种植面积意向报告利多的提振下，31号涨停收复周内跌势。CBOT豆油周内经历三个跌停，昨日得以在报告支撑下回弹。连盘豆油周内录得四根大阴线，今日受外盘带动上涨，但整体趋势仍向下。现货价格大幅下挫，基差也出现较明显的萎缩。

棕榈油：本周船运机构ITS和AMSPEC发布数据显示，3月马来西亚棕榈油出口1270.058吨和1277.255吨，环比增加26.8%-27.6%，出口量增加。作为主产地印尼和马来西亚，即将进入棕榈油的增产季节，对棕榈油价格形成压力，但此次的调查报告马来西亚出口环比增长一定程度缓解了压力，形成支持。连盘P2105周内期货价格持续下跌。目前缺少更多的数据引导方向。建议多观望，等待现货供需面进一步变化。短期内预计棕榈油价格震荡运行。

五、后期预测

短期现货基差报价或将平稳运行，期货延续震荡的可能性较大，关注其他油脂期货走势变化和菜油10600附近压力情况，短期菜油继续弱于豆油或是大概率事件。

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