白糖日评：期货低开下行 现货持稳运行

一、ICE美国11号原糖期货行情：

美盘3月25日，ICE美国原糖11号期货主力5月合约（简称：ICE原糖主力）结算价格为15.09美分/磅，较上一交易日（3月24日）下跌0.54美分/磅，跌幅3.45%。

ICE美国原糖主力合约低开震荡下行，受国际原油期货下跌影响，对其的引导作用减弱，加欧洲感染新冠病毒人数增加，投资者看多情绪降温，ICE美国原糖11号期货主力震荡下行。

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

3月26日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月25日）下跌49元/吨至5283元/吨，跌幅为0.92%；收盘价格为5272元/吨，较上一交易日结算价格下跌60元/吨或1.13%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5315元/吨，最低价为5260元/吨，最大波动幅度为55元/吨，收于带上下阴影的小阴线。

郑糖主力合约SR2015合约表现出低开震荡下行的走势表现。由于ICE原糖主力合约受国际原油期货下跌的影响录得下行，在排除港口升贴水变动的情况下，导致国内加工糖厂的原糖采购成本较前一交易日减少约104元/吨左右（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），SR2105合约震荡下行。

从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在3月25日夜盘增仓1066手，在今日午前交易时段增仓2158手，在午后交易中减仓728手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多平操作占比为23.2%，较多开占比高1.9%；空平操作占比为15.9%，较空开占比高1.5%。

持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量增仓2496手至207189手；SR2109合约持仓量增仓13920手至388478手；白糖期货总持仓量共增仓17353手至657475手。

三、国内白糖现货市场行情：

今日（3月26日），隔夜ICE原糖主力合约受国际原油期货下行的影响一路下行，导致国内加工糖厂对泰国原糖的采购成本较前一交易日跌约104元/吨（巴西/泰国原糖，执行15%进口关税的情况下），对郑糖期货的支撑作用大幅降低，日内郑糖期货主力震荡下行走势，一时暂无利好提振，然白糖下游需求并未明显改善，贸易商降价意愿不强，现货市场全国各地报价稳中趋弱。

四、近期行情展望

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