菜油周报：期货涨后震荡 现货基差报价下跌（20210319-0325）

一、市场回顾

本周菜油主力合约涨后震荡。现货方面，目前国内菜油现货市场观望气氛浓重，成交情况较为一般，周内贸易商基差报价有所下调。由于进口菜籽到港成本不断上升，国内进口菜油压榨成本不断上行，因此油厂挺价意愿较强。预计短期现货基差报价再降空间有限，目前建议期货多观望，等待现货供需面进一步变化，现货则以出货为上。

二、市场价格对比表

表1 本周国内各地菜油价格

单位：元/吨

三、影响因素分析

3.1 期货分析

今日郑油主力合约2105震荡，至收盘收涨45，跌幅0.42%，收盘10734；盘中最高10761，最低10645，今日成交259164手，持仓108140手，减少5493手，结算10706。今日收阳十字星，成交量小幅减少。布林带来看，三线运行平缓，今日受到中轴线支撑；KDJ来看，三线向上运行趋势放缓；MACD绿柱小幅减少，上周五至今菜油主力合约2105周中最高10859，最低10294。需持续关注其他油脂走势情况，预计菜油难走出独立行情，以继续震荡为主。

3.2 企业生产状况

广西：目前两家油厂开机，出货逐渐稳定；

广东：正常开机，油厂出货暂无压力；

福建：交替开机，出货表现平稳，短期供应充足。

3.3 库存变化

截止3月25日，本周油厂商业库存量为22.17万吨，较上周的18.81万吨增加3.36万吨，环比增加17.86%，较去年同期的29万吨减少6.83万吨，同比下降23.55%。

四、相关品种

豆油：周内CBOT大豆盘面小幅上涨，CBOT豆油突破前高，来到60整数关口。南美大豆陆续收割和装运，没有更多指引性消息。但油脂盘面表现强势，因生物柴油的消费预期旺盛，提振植物油价格。连盘油脂跟随外盘上涨，但需求端支撑无力，基差承压，盘面走势也相对纠结，单边方向不明朗。

棕榈油：本周船运机构ITS和AMSPEC发布数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油出口101.1万吨和101.7万吨，环比增加10%-10.4%，出口粮增加。棕榈油即将进入增产季节，对棕榈油价格形成压力，但调查报告显示马来出口环比增长一定程度缓解压力形成支持。连盘P2105周内突破前高来到8300关口。目前缺少更多的数据引导方向。建议多观望，等待现货供需面进一步变化。短期内预计棕榈油价格震荡运行。

五、后期预测

短期现货基差报价或将平稳运行，期货延续震荡的可能性较大，关注其他油脂期货走势变化，短期菜油弱于豆油或是大概率事件。

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