菜油周报：期货回落 现货基差报价稳定（20210312-0318）

一、市场回顾

本周菜油主力合约冲高回落。现货方面，国内菜油现货市场观望气氛浓重，国内菜油成交寡淡，贸易商成交较为困难。油厂及贸易商基差报价变化不大，由于进口菜籽到港成本不断上升，国内进口菜油压榨成本不断上行。预计短期现货基差报价变动幅度有限，目前建议期货多观望，等待现货供需面进一步变化，现货则以出货为上。

二、市场价格对比表

表1 本周国内各地菜油价格

单位：元/吨

三、影响因素分析

3.1 期货分析

今日郑油主力合约2105弱势运行，至收盘跌206，跌幅-1.93%，收盘10448；盘中最高10680，最低10413，今日成交376564手，持仓124537手，减少3556手，结算10534。今日收较短下影线的中阴线，成交量增加。布林带来看，三线开口缩减，今日跌破中轴线；KDJ来看，三线继续向下运行；MACD绿柱明显增加。上周五至今菜油主力合约2105周中最高10957，最低10413。需持续关注其他油脂走势情况，预计菜油有继续向下寻求支撑的可能。

3.2 企业生产状况

广西：港口一船未入库，目前两家油厂开机，供应充足；

广东：正常开机，油厂出货暂无压力，基差坚挺；

福建：一家油厂开机，预计下周两家油厂恢复开机，库存承压油厂催提，基差较弱。

3.3 库存变化

截止3月18日，本周油厂商业库存量为22.25万吨，较上周的17.38万吨增加4.87万吨，环比减少28.02%，较去年同期的30.8万吨减少8.55万吨，同比下降27.76%。

四、相关品种

豆油：周内CBOT大豆盘面始终未能解锁1400一线的魔咒，CBOT豆油在触及55.75的高点后资金获利了结，盘面整体下探，美豆销售尾期，市场对于交易出口数据并无过多热情。巴西大豆丰产的预期稍显强烈，但是在当下收割延后、降雨后遗症尚未定论的背景下，无法给与盘面过多指引。连盘豆油一直在供应端的支撑下高位徘徊，但消费端的滞后、储备轮出的动作，在周后期压制盘面和现货基差，挑战多头逻辑。

棕榈油：本周西马南方棕油协会(SPPOMA)发布数据称，3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比大幅增长62%。受此消息影响，棕榈油价格下跌。船运机构ITS和AMSPEC发布数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油出口50.7万吨和51.8万吨，环比减少4.4%-4.6%，减幅较上月缩窄。春节后棕榈油价格总体上升，本周棕榈油价格跳水严重日跌接近4%。3月马来西亚棕榈油库存或将小幅上升，对棕榈油价格形成压力。预计短期内棕榈油价格震荡偏弱。

五、后期预测

短期现货基差报价或将平稳运行，期货延续偏弱震荡的可能性较大，关注其他油脂期货走势变化，短期菜油继续弱于豆油或是大概率事件。

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