淀粉糖周报：需求整体偏弱 企业签单一般（20210305-0311）

一、本周淀粉糖市场行情回顾

1.1淀粉糖市场价格走势分析

表１主产区淀粉糖现货价格表

单位：元/吨

图1 淀粉糖各产品价格走势图

葡萄糖方面：黑龙江结晶葡萄糖企业主流出厂报价4250-4500元/吨，报价稳定；河北地区企业主流出厂报价4300-4600元/吨，报价较上周下调60元/吨；山东地区企业主流出厂报价4350-4600元/吨，报价较上周下调50元/吨；本周原料玉米价格持续下调，基层玉米上货量明显增加；供应、库存方面：玉米上货量逐渐增加，结晶葡萄糖企业开工率小幅上升，环比上周升高2.5%，市场供应增加；需求方面：本周下游市场观望心态较重，实际签单谨慎，本周提货量为3.7万吨，环比上周减少0.16万吨，整体来看，下游按需提货为主。

麦芽糖浆：本周麦芽糖浆市场价格震荡运行，山东地区麦芽糖浆主流出厂价3350-3500元/吨，低端价格有所下行；河北地区主流出厂价3350-3430元/吨，东北地区出厂3400-3500元/吨，成交商议空间低。周内随着原料玉米供应量的不断增加，糖浆市场高价支撑略显困难，但厂家基于手中现有的订单以及对后市的看涨心态，多选择守稳观望，周中后期，市场询盘量明显下降，糖浆厂家价格方面承压，部分新订单的签单价有所回落。需求方面，罐头、糖果、馅料等厂家的下单意向弱，整体来看，麦芽糖浆市场高位盘整。

果葡糖浆：周内果葡糖浆市场维持稳定局势。据了解山东地区F55浓度果葡糖浆出厂价3550-3650元/吨；河北、天津地区F55果糖主流价3700-3800元/吨，东北地区主流价在3500元/吨，广东地区主流价3600-3700元/吨。市场方面，周内果糖市场开工逐步提升，另外随着北方地区部分产能的逐步释放，场内果糖的供应量逐步增加；据悉二季度的合同订单陆续招标，虽然周内原料价格有所回落，但果糖企业因前期的亏损较大，故多有涨价之意；目前果糖市场尚未迎来消费的大旺季，因此市场的开机率提升不高。整体来看，周内果糖市场以稳为主。

糊精方面：山东地区主流报价为5200-5350元/吨，个别企业报价上调50-100元/吨；河北地区主流报价为5200-5300元/吨，报价稳定；东北地区主流报价5000-5100元/吨，价格稳定。国内方面：饮料、糕点等食品行业需求稳定，麦芽糊精下游市场拿货尚可。国外方面：国外疫情形势减缓，麦芽糊精需求尚好，麦芽糊精出口订单稳定，对麦芽糊精市场价格形成支撑。

1.2淀粉糖利润分析

图2 结晶葡萄糖市场及盈亏平衡图

图3 F55果葡糖浆市场及盈亏平衡图

根据我的农产品数据监测，以山东市场为例，本周结晶葡萄糖出货均价为4310元/吨，结晶葡萄糖市场主流成交价格企稳运行，原料玉米价格变化不大，结晶葡萄糖整体利润维持稳定，结晶糖理论平均盈利维持349元/吨；75%麦芽糖浆出货均价3396元/吨，虽然周内山东地区原料玉米价格有所下行，但是市场新单有限，企业有意观望市场走势，因此市场价基本高位盘整，企业平均加工利润提升至228元/吨；山东麦芽糊精平均价格4900元/吨，原料价格下跌， 糊精价格走高，推升糊精利润空间，周内麦芽糊精平均利润502元/吨。F55果葡糖浆全国出货均价3611元/吨，周内果糖市场基本维持平稳，亏损的减少主要是副产品的价值增加所致，厂家目前谨慎观望，周内平均加工利润在-65元/吨。

二、淀粉糖供需情况分析

2.1 淀粉糖供应面分析

图4 淀粉糖产品开工变化图

图5 淀粉糖产品库存变化图

本周国内各类淀粉糖的开机整体维持上升的趋势。截至本周四，结晶葡萄糖开工率为38.8%，受企业玉米上货量逐渐增加的影响，本周结晶葡萄糖开机率继续升高，开工率较上周增加0.96%；麦芽糖浆开工率46.35%，虽然罐头、糖果等行业的消费依旧不大，但当前市场主要依托于啤酒厂的走货，加之目前行业内库存较低，因此开工继续提升，本周开工率增加5.9%；F55果糖开工率在57.91%，南方市场目前整体走货尚可，但由于目前国内整体尚不是饮料的需求旺季，因此企业的开工负荷并没有大幅的提升，周内开机率较上周提升4.4%；麦芽糊精开机率为39.4%，目前麦芽糊精市场需求良好，加之企业利润尚可，本周麦芽糊精开机率较上周小幅升高，较上周上涨1%。库存方面，淀粉糖各产品的总库存量约在41.97万吨，较上周微增0.58万吨。

2.2 淀粉糖需求面分析

固体糖需求方面：结晶葡萄糖：本周下游市场观望心态较重，实际签单谨慎，本周提货量为3.7万吨，环比上周减少0.16万吨，整体来看，下游按需提货为主。麦芽糊精：国内方面：饮料、糕点等食品行业需求稳定，麦芽糊精下游市场拿货尚可。国外方面：国外疫情形势减缓，麦芽糊精需求尚好，麦芽糊精出口订单稳定，对麦芽糊精市场价格形成支撑。液体糖浆方面，麦芽糖浆市场除了啤酒厂维持正常的提货量以外，部分罐头、馅料等厂家也开始适量的提货。市场方面，由于目前市场整体处于偏淡的行情，终端用户考虑到当前的生产成本较高，对于糖浆的补货意向不大，因此近期糖浆市场的签单率有所下降；大型饮料厂维持正常的提货速度，部分中小企业也开始提货，但当前的原料成本较高，部分果糖企业为了减少亏损，部分小单限制发货，导致市场的提货稍微下降。

三、淀粉糖行情展望

结晶葡萄糖：短期原料玉米市场偏弱运行，下游签单谨慎观望为主，受成本与需求支撑减弱影响。预计结晶葡萄糖市场稳中偏弱运行为主。

麦芽糖浆：由于近期原料价格下跌，厂家的价格压力较大，同时叠加当前需求不好，下游用户订单量减少，市场整体交投氛围偏利空，因此若原料继续下滑，预计下周麦芽糖浆市场价格将有50-100元/吨的下降。

果葡糖浆：虽然目前果糖市场处于消费淡季，市场消化量也不算大，但随着二季度的招标陆续进行，且果糖厂家有意挺价，即便短期原料出现小幅的下跌，但整体来看，下周果糖市场或在厂家的挺价心态下小幅调涨。

麦芽糊精：目前麦芽糊精国内与国外需求尚可，国内饮品与糕点等食品行业的需求良好，短期原料玉米成本支撑减弱，预计短期麦芽糊精市场稳定运行为主。

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