3月9日白糖市场日评

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

3月9日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月8日）下跌30元/吨至5393元/吨，跌幅为0.55%；收盘价格为5366元/吨，较上一交易日结算价格下跌57元/吨或1.05%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5435元/吨，最低价为5364元/吨，最大波动幅度为71元/吨，收于几乎不带有阴影的实体小阴线。

郑糖主力SR2105合约在3月8日夜盘盘初小幅高开后，呈现震荡下行的偏弱整理行情，与同时段内的ICE原糖主力合约走势相对一致。由于国内白糖市场正面临国产糖产销进度滞后和终端消费出现季节性转淡的双重压力，因此在ICE原糖行情走弱并可能带动加工糖厂原糖采购成本下跌的情况下，投资者对郑糖主力合约的看多情绪继续降温。

ICE原糖主力结算价格于8日当天再度小幅回落，在计入港口升贴水和汇率等主要影响因素、并执行15%进口关税的情况下，对应国内加工糖厂对巴西原糖的最新采购成本下降约31元/吨，泰国原糖的采购成本下降约8元/吨，从而令国内白糖期现货行情的成本支撑再度受到削弱。因此，虽然在郑糖主力于早盘盘初触及日线中位支撑后，受部分空头的减持操作影响，该合约在日盘交易中自日低水平录得一定反弹。但随着午后盘末交易中部分多头持续平仓离场，SR2105合约于收盘前再次刷新日内水平。

从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在3月8日夜盘增仓208手，在今日午前交易时段减仓2512手，在午后交易中再次减仓8225手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多平操作占比为24.9%，较多开占比高6.6%；空开操作占比为19.9%，较空平占比高1.1%。

持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量减少10529手至345147手；SR2109合约持仓量增加1797手至267581手；白糖期货总持仓量共减少9709手至658759手。

三、国内白糖现货市场行情：

期货合约的技术方面，从3月9日下午收盘后的郑糖主力SR2105技术形态上来看，在该合约的日K线上，布林通道上轨走平，中轨和下轨同向温和上移，呈现略偏强的收口趋势，目前糖价运行于中轨及偏上区间，日内交易中开始测试中轨支撑；随机指标各线继续同向下行，走势略发散，目前J线已下探至超弱势区内；MACD指标中，动能柱翻绿后迅速扩张，两线在正值区间形成"死叉"后同向下行，走势发散。

4小时K线上，布林通道上轨走势横向略偏强，中轨接近走平，下轨向下运行，呈现中性的扩张行情，目前糖价运行于中轨和下轨间的下位区，目前距离下轨支撑仍存一定空间；随机指标各线继续同向下行，其中J线已下探至超卖区；MACD指标中，绿色动能柱连续扩张，两线在正值区间同向下行，走势略发散。

技术指标显示，目前SR2105合约已开始测试日K线的布林中轨支撑，该支撑暂维持在温和上移状态中，但同时4小时K线的下轨支撑出现松动迹象。随机指标显示目前投资者的看空情绪处于升温阶段，不过4小时K线已进入超卖行情，且日K线随机指标也逐渐接近超卖区。MACD指标显示目前糖价下行动能增强，在短线交易中将继续承压。

综合技术指标来看，短期内郑糖主力SR2105合约的下行动能存在继续增强的可能性，仍存有一定的续跌空间，需重点关注日线布林中轨处能否形成有效的支撑。建议期货操作以逢高做空的短线交易为主，上方关注5440一线回升压力，并重点关注对5360短期关键支撑的测试结果，在跌破的情景中下方建议可关注5250较强支撑。

因短期内白糖下游需求市场难寻有效增长点，且预计含糖食品的终端消费在夏季到来（饮料需求增长节点）前将持续处于淡季行情当中，白糖期现货市场需继续消化国内白糖供应积压所产生的利空预期，且价格走势或仍受到原糖采购成本所带动，但整体表现料相对偏弱。

预计现货市场交投将维持在清淡氛围当中，在月月底或次月月初完成主力合约置换后，白糖基差升水幅度料在目前水平上出现收窄。