3月2日白糖市场日评

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

3月2日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（3月1日）上涨21元/吨至5431元/吨，涨幅为0.39%；收盘价格为5433元/吨，较上一交易日结算价格上涨23元/吨或0.43%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5486元/吨，最低价为5373元/吨，最大波动幅度为113元/吨，收于带有上下阴影的小阴线。

从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在3月1日夜盘高开入场后，呈现偏强的震荡走势。因ICE原糖期货主力合约在其3月1日欧市盘交易时段内，表现为高开整理行情，其盘中涨势为市场看多郑糖期货提供更多依据，在部分投资者增持多头仓位的操作影响下，SR2105合约在夜盘时段升至5486元/吨的日内高点。

不过，随着国际原油期货在美市盘交易中由涨转跌，ICE原糖在郑商所夜盘收盘后录得一定跌幅，且其结算价格再度收低导致国内加工糖厂的原糖采购成本继续下降，进而减弱国内白糖期现货市场的价格支撑。在此背景下，受午前交易时段内部分多头的平仓操作影响，SR2105合约整理下行，并录得5373元/吨的日低点。

此后，因国际原油期货价格在北京时间午间交易时段自亚市盘低位录得回升、跌幅收窄，从而释放了ICE原糖或于今日交易中录得反弹的利好可能性。在部分空头的止盈平仓操作影响下，SR2105合约于午后交易中自日内低点震荡回升、止跌转涨。

从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在3月1日夜盘增仓6963手，在3月2日午前交易时段减仓20540手，在午后交易中再次减仓6029手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多平操作占比为25.0%，较多开占比高4.6%；空平操作占比为20.3%，较空开占比高1.5%。

持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量减少19606手至380854手；SR2109合约持仓量增加11454手至235416；白糖期货总持仓量共减少8111手至664076手。

三、国内白糖现货市场行情：

期货合约的技术方面，从3月2日下午收盘后的郑糖主力SR2105技术形态上来看，在该合约的日K线上，布林通道下轨接近走平，中轨和上轨出现同向转弱迹象，存在转为弱势收口趋势的可能性，目前糖价运行于上轨和中轨之间；随机指标运行于强势区内，三轨同向下行，走势略发散；MACD指标中，红色动能柱持续收缩，两线运行于正值区间，快线温和下移，慢线向上运行，走势略显聚合。

4小时K线上，布林通道维持三轨同向上行的形态，目前糖价运行于中轨及偏上位置，日内交易中一度短暂跌破中轨支撑后回升；随机指标运行于弱势区内，D线向下运行，K、J两线向上运行，三线走势聚合；MACD指标中，绿色动能柱略有收缩，两线在正值区间同向下行。

综合技术指标来看，目前SR2105合约的日线上中轨支撑出现松动迹象，但4小时K线支撑位仍维持在上移趋势当中，并且1小时和4小时指标显示该合约仍存在有限的技术性反弹空间。

因短期内国际原油期货存在偏利空的不确定性前景，而在现有利好已全数消化的情况下，ICE原糖期货行情大概率下将继续跟进原油涨跌，并继续影响加工糖厂的采购成本，进而为内盘白糖期现货价格波动提供指引。

因此，在需求端难寻增长点的当下，预计郑糖主力合约短期后市行情易跌难涨。目前，继续建议国内白糖生产企业，借糖价阶段性高位行情做好空头套保工作。在单边投机交易方面，建议侧重于逢高做空的日间短线操作，上方关注5450回升压力，下方重点关注5335短期关键技术支撑。