一、市场回顾
本周菜油主力合约继续反弹，连同节前，菜油主力合约已连收11连阳，与豆油、棕榈油一起联动，齐创新高。现货方面，油厂及贸易商基差报价以稳定为主，现市场一口价逐步减少，得益于期货价格走高，基差报价下，现货价格一路走高。由于进口菜籽到港成本不断上升，国内进口菜油压榨成本不断上扬。下游春节前备货并不充足，在加上节后下游消费端对菜油需求有所增加，使得期限联动，价格上涨。预计短期现货基差报价变动幅度有限，目前建议多观望，等待现货供需面进一步变化。
二、市场价格对比表
表1 本周国内各地菜油价格
单位：元/吨
|
市场 |
2月18日周均价 |
2月25日周均价 |
涨跌 |
|
华东地区 |
05+650 |
05+650 |
473 |
|
华南地区 |
05+800 |
05+760 |
443 |
三、影响因素分析
3.1 期货分析
今日郑油主力合约2105全天高位震荡走势，至收盘涨209，涨幅2.01%，收盘10630；盘中最高10715，最低10526，今日成交272562手，持仓137851手，减少5382手，结算10606。今日收带上影线的小阳线，成交量增加。布林带来看，三线开口放大，今日继续在上轴线上方运行；KD来看，两线继续位于超买区；MACD红柱继续增加。上周五至今菜油主力合约2105收带上影线的中阳线，周中最高10715，最低10162。需持续关注其他油脂走势情况，现货累库程度将是重要衡量指标。
3.2 企业生产状况
表2 国内油厂生产状况汇总
单位：万吨
| 地区 | 油厂数量 | 总产能（7天） | 2021年第7周压榨量 | 201年第7周开机率 | 2021年第8周压榨量预估 | 2021年第8周开机率预估 |
| 辽宁 | 1 | 1.4 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% |
| 江苏 | 2 | 3.5 | 0 | 0.00% | 0 | 0.00% |
| 福建 | 3 | 3.2 | 1.4 | 43.75% | 1.8 | 56.25% |
| 广西 | 4 | 6.3 | 2.8 | 44.44% | 3.0 | 47.62% |
| 广东 | 3 | 5.6 | 1.2 | 21.43% | 1.2 | 21.43% |
| 合计 | 13 | 20 | 5.4 | 28.00% | 6 | 30.00% |
3.3 库存春节前后变化
截止2月25日，本周油厂商业库存量为22万吨，较上周的16.9万吨增加5.1万吨，环比增加30.18%，较去年同期的29万吨减少7万吨，同比下降24.14%。
四、后市预测
短期现货基差报价或将平稳运行，期货连续反弹后又继续上冲可能，但随后转震荡概率较大，关注其他油脂期货走势变化，现货累库情况后期将成为影响价格的重要指标。
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