2月24日白糖市场日评

二、郑商所白糖期货主力收盘分析：

2月24日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（2月23日）下跌25元/吨至5444元/吨，跌幅为0.46%；收盘价格为5446元/吨，较上一交易日结算价格下跌23元/吨或0.42%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5485元/吨，最低价为5412元/吨，最大波动幅度为73元/吨，收于带有上下阴影的小阴线。

从分时走势图上看，因ICE原糖主力合约在23日欧市盘时段内走势疲软，且于郑商所夜盘交易时段内价格一度短线跳水。受此带动，投资者对郑糖期货的看多情绪降温，在多头的平仓止盈操作影响下，SR2105主力合约在23日夜盘交易中呈现重心下移的偏弱整理行情。

由于在郑商所23日夜盘结束后，ICE原糖期货在当天剩余交易时间中跌至更低价位，且结算价格录得2.47%的跌幅，造成国内加工糖厂的原糖采购成本约下降80元/吨。因此，在SR2105合约的夜盘跌幅未能全额反馈原糖期货回落所带来的采购成品下降这一情况下，投资者对郑糖期货的看空情绪继续升温，在更多多头的平仓操作影响下，SR2105合约在午前交易中延续偏弱的整理行情，最低跌至5412元/吨的日内新低水平。此后交易中，因受到部分空头止盈离场的操作影响，SR2105合约自低位反弹，转为成交重心小幅回升的整理行情。在整个日盘交易时段内，郑糖主力合约持续运行于平盘价格下方。

从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在23日夜盘减仓2785手，在24日午前交易时段再次减仓2387手，在午后交易中继续减仓2315手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多平操作占比为25.9%，较多开占比高4.2%；空平操作占比为18.2%，较空开占比高1.6%。

持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量减少7485手至424866手；白糖期货总持仓量共减少5677手至665977手。

三、国内白糖现货市场行情：

期货合约的技术方面，从2月24日下午收盘后的郑糖主力SR2105技术形态上来看，在该合约的日K线上，布林通道三轨同向上移，目前糖价运行于上轨和中轨间的上位区，此前一度升破上轨压力后回落；随机指标中，K、D两线运行于强势区内，J线此前在超买区内转势下行，目前已下探至超强势区，其中K、J两线向下运行，D线向上运行，走势聚合；MACD指标中，红色动能柱基本持平，两线在正值区间同向上行。

4小时K线上，布林通道三轨通向上行，目前糖价运行于上轨和中轨之间；随机指标此前在80轴线附近形成"死叉"，目前各线在强势区内同向下行，走势略发散；MACD指标中，红色动能柱持续收缩，两线运行于正值区间，快线走平，慢线向上运行。

综合技术指标来看，目前SR2105合约日K线和4小时K线的布林指标已初步转为同向上行通道，但同时随机指标显示，随着市场情绪自此前超买状态脱离，糖价在短期交易内仍存在技术性回调空间。建议可在SR2105合约上关注5390元/吨的一线技术支撑，并重点关注后期的5350元/吨较强支撑。

在部分下游制品企业仍处于原料消库周期的情况下，短期内白糖现货市场成交难以出现明显改善，且春节过后将进入传统的含糖食品消费回落期，因此需求端对国内期现货糖价的支撑作用相对有限，近期国内白糖期现货行情大概率下将继续跟进外盘ICE原糖的行情波动，且整体表现料相对偏弱。在后市中期交易中，国内白糖市场在夏季到来、含糖饮料消费出现季节性大幅增长前，仍需持续面临现货消库压力和终端消费季节性疲软的两大主要压力。