一、ICE美国11号原糖期货行情：
美盘2月19日，ICE美国原糖11号期货主力合约（简称：ICE原糖主力）结算价格为16.89美分/磅，较上一交易日（2月18日）上涨0.3美分/磅，涨幅为1.81%，录得自2017年3月29日以来的主力合约结算价最高值。
此外，截至美盘19日收盘，将于2月26日进入交割的前ICE原糖主力3月合约结算价格录得17.51美分/磅，较前一交易日上涨0.28美分/磅或1.60%，该合约在当天交易中曾一度升至17.96美分/磅，为同合约2017年3月30日以来的盘中最高价位。
因德国和英国为首的欧元区国家将着手制定解除抗疫封锁措施的相关步骤，从而释放了该地区经济运行环境在封锁结束后将出现改善的乐观预期。此外，市场研究机构的数据显示，截至目前的封锁期间，美国和欧元区国家包括零售销售的主要经济数据表现多高于预期，也提振了投资者对大宗商品市场的信心。
近月以来全球航运市场集装箱供应紧张的局面令印度食糖出口计划持续受限，而泰国甘蔗减产也导致该国食糖供应量在目前的2020/21榨季期间连续第二年录得下降，持续对国际糖价形成支撑。此外，围绕巴西收割可能较往年略晚开始的利好预期仍在发酵，也为投资者看多国际糖价提供了部分依据。
二、郑商所白糖期货19日夜盘收盘分析：
截至2月19日夜盘收盘，郑糖所白糖主力合约SR2105收于5423元/吨，较前日结算价格上涨11元/吨或0.20%。SR2105夜盘结算价格为5425元/吨，成交量为100788手，持仓量减少2077手。
虽然ICE原糖期货在郑糖夜盘同交易时段内继续走高，但郑糖主力SR2105合约受制于技术性上行压力和节后当前白糖市场疲软需求面表现影响而并未进一步冲高。郑糖期货夜盘数据反映，投资者交投意向略有降温，且对当前价位存在一定分歧，因此在指引不足的情况下倾向于场外观望。因此，SR2105合约在夜盘交易中除盘初受部分空头的增持操作影响而高开回落外，其余时段皆维持在高位横盘的窄幅整理行情中，波动性十分有限。
从成交数据来看，夜盘交易中投资者的多平操作占比为21.5%，较多平高2.3%；空平操作占比为22.1%，较空平高4.4%。
三、国内白糖现货市场行情：
今日（2月20日），因ICE美国原糖期货在美盘19日交易中再度录得较大涨幅，主力5月合约与即将于2月26日进入交割的即期3月合约皆刷新了自2017年3月底以来的高位水平。因此，在不考虑汇率因素的情况下，国内加工糖厂的原糖采购成本约增加了50-60元/吨（巴西/泰国糖），从而继续对国内糖市行情形成支撑。不过，巴西至中国航路的远洋运费于19日当天录得回落在一定程度上限制了巴西原糖采购成本的增加。
因受制于技术性上涨压力和当前现货需求面的疲软表现，郑糖主力SR2105合约在19日夜盘交易中表现为高开回落的高位整理行情，其主要运行区间在5220-5240元/吨之间，但夜盘加权平均价较昨日结算价格出现约15元/吨的上移，仍为投资者温和看涨白糖现货市场行情提供依据。
因今日适逢周六，国内期货市场休市，未能向白糖现货定价提供更多指引。不过，在夜盘郑糖主力合约较为平稳的高位整理表现及ICE原糖涨势所造成的采购成本增加的背景下，白糖现货市场价格呈现出偏强行情。
出厂价格方面，部分广西地区制糖集团对其产品定价进行了10元/吨的小幅上调，其余国产糖厂价格多维持稳定，而另有个别加工糖厂也对白糖定价上调了20元/吨。现货价格方面，产区市场中广西和云南部分中间商报价小幅上涨10元/吨，广东地区中间商在经历昨日稳价后今日部分报价上涨50-70元/吨；部分销区市场价格报涨幅度多在10-40元/吨不等，其余皆维持稳定。
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单位：元/吨 |
柳州站台价 |
南宁站台价 |
昆明市场 |
上海市场 |
郑州市场 |
日照市场 |
白糖现货 基准价 |
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2月19日 |
5380 |
5380 |
5300 |
5680 |
5680 |
5400 |
5426 |
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2月20日 |
5380 |
5390 |
5300 |
5680 |
5680 |
5420 |
5430 |
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涨跌幅 |
0 |
10 |
0 |
0 |
0 |
20 |
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四、近期行情展望
白糖期货方面，19日以来的郑糖主力SR2105合约行情走势显示，在当前国内白糖下游需求疲软的情况下，虽然ICE原糖主力在近日以来的连涨行情使目前加工糖厂的原料采购成本涨至起码是2020年初以来的最高水平（在执行15%进口关税的情况下），但在交投清淡且榨季剩余时间里国内糖市存在较大消库压力的背景下，投资者对郑糖期货的看多情绪受到抑制。在4小时及日K线随机指标先后进入超买行情后，因同时面临着周线技术性上行压力，导致部分投资者逢高止盈的意向较高，从而限制了19日以来的郑糖主力SR2105合约的上行空间。
目前，仍仅建议在5450-5470区间内寻机逢高做空或完成空头套保，预计短期内白糖现货价格有望维持在整理或小幅偏强整理行情中，但成交仍难以放量。
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