2月19日白糖市场日评

当天，有市场人士表示，食糖现货供应紧俏料在短期内继续给市场带来支撑，交易商正卖出现货月合约，而终端用户则仍忙于买入。食糖交易商嘉利高（Czarnikow）预计，全球糖消费量料在今年回升至2019年的水平，因全球经济正从新冠肺炎疫情中复苏。

另外，美国一经纪商称较高的能源价格亦具有支撑性，因其可能助推一些甘蔗转用于生产乙醇。不过，在同日交易中，国际原油期货价格表现为高开低走的弱势行情，但该行情并未对ICE原糖走势产生明显的下行压力。

二、郑商所白糖期货收盘分析：

2月19日，郑州商品交易所白糖期货主力2105合约结算价格较上一交易日（2月18日）上涨74元/吨至5412元/吨，涨幅为1.39%；收盘价格为5429元/吨，较上一交易日结算价格上涨91元/吨或1.70%。日内交易中，SR2105合约的最高价为5440元/吨，最低价为5381元/吨，最大波动幅度为59元/吨，收于带有上下阴影的小阳线。

从分时走势图上看，郑糖主力SR2105合约在18日夜盘交易中，因受到同时段内ICE原糖期货的升势带动，表现为高开高走的强势行情，成交数据显示投资者增持多头仓位的意愿得以延续。在ICE原糖期货主力5月合约与即期3月合约在美盘18日收盘皆录得较大涨幅的情况下，投资者对郑糖期货的做多意愿继续升温，因此，在19日早盘盘初交易中，主力SR2105合约一度冲高至5440元/吨的1月20日以来盘中高位。不过，随着部分多头选择逢高获利了结，SR2105合约在早盘交易中自高点迅速回落，在日盘剩余交易时间内，该合约于5400元/吨的整数关口上方呈现高位横向整理走势。

从SR2105合约的持仓量变动情况来看，投资者在18日夜盘增仓5131手，在10日午前交易时段减仓38手，在午后交易中再次增仓4277手。从成交数据上看，截至午后收盘，投资者在SR2105合约上的多开操作占比为26.5%，较多平占比高3.4%；空开操作占比为16.5%，较空平占比高0.7%。

持仓方面：当天主力SR2105合约持仓量增加9370手至424180手；白糖期货总持仓量共增加18914手至641265手。

三、国内白糖现货市场行情：

期货合约的技术方面，从2月19日下午收盘后的郑糖主力SR2105技术形态上来看，在该合约的日K线上，布林通道上轨和中轨同向温和上移，下轨弱势下移，开口呈现略偏强的扩张势头，目前糖价运行于上轨和中轨间的上位区；随机指标此前在强势区内形成“金叉”后各线同向上移，走势略发散，目前J线已上探至超强势区内；MACD指标中，动能柱自绿翻红，两线在正值区间形成“金叉”，目前快线向上运行，慢线温和上移，走势略发散。

4小时K线上，布林通道上轨和中轨同向上行，下轨下行，开口呈现强势扩张形态，目前糖价运行于上轨上方，处于破位上行状态；随机指标三线同向上移，J线已上探至超买区，K、D两线运行于强势区；MACD指标中，红色动能柱连续扩张，两线在正值区间皆向上运行，走势略发散。

综合技术指标来看，虽然日K线形态显示SR2105合约在短期内的可供上行空间略有扩张，但同时4小时随机指标已进入超买行情，且周K线也开始正式试探布林通道上轨压力，后两者都将对短期后市内的糖价升势形成阻碍。
目前，在白糖下游需求偏淡的情况下，白糖期价的上行动力主要来自于外盘原糖期货涨势所产生的成本带动作用，随着市场在春节假期过后逐步恢复活跃，部分投资者的目光或再次转向国内白糖库存的消化进度上，因此在当前价位下白糖期市行情存在一定的行情回调风险。

在郑糖主力SR2105合约的操作上，建议近期可考虑在5440-5460区间内寻机逢高做空或完成空头套保。白糖现货市场方面，预计在期货升势和糖厂涨价背景下，近期白糖现货报价或以偏强整理为主，但目前下游企业的补库意向偏低，因此市场成交短期内较难放量。