淀粉糖周报：开机下降 市场暂稳（20210205-0210）

一、本周淀粉糖市场行情回顾

1.1淀粉糖市场价格走势分析

表１主产区淀粉糖现货价格表

单位：元/吨

图1 淀粉糖个产品价格走势图

葡萄糖方面：黑龙江结晶葡萄糖企业主流出厂报价4250-4500元/吨，个别企业报价下调100元/吨；河北地区企业主流出厂报价4200-4600元/吨，报价稳定；山东地区企业主流出厂报价4300-4600元/吨，报价稳定；本周春节前原料玉米价格维持稳定运行，整体购销偏淡，结晶葡萄糖价格整体维持稳定运行；供应、库存方面：临近春节，结晶葡萄糖企业开工率持续明显下降，市场供应较上周减少；需求方面：食品、发酵等行业需求明显减弱，下游签单偏少，本周下游结晶葡萄糖提货量较上周减少1.245万吨，整体来看年底，下游拿货明显减弱。

麦芽糖浆：本周麦芽糖浆市场价格维持稳定，山东地区麦芽糖浆主流出厂价3200-3450元/吨；河北地区主流出厂价3250-3350元/吨，东北地区出厂报价3400-3500元/吨，成交有商议空间。随着春节临近，市场交投逐步转淡，下游用户基本停车，市场提货量下降，周内深加工企业陆续有停车计划，部分企业已经停止发货，据了解目前仅啤酒及个别食品厂尚在生产，企业维持正常的供货情况。物流方面，周内仅各省内可以发货，省外基本停运。整体来看，春节前夕，市场供需继续下降。

果葡糖浆：周内果葡糖浆市场报价维持稳定。据了解山东地区F55浓度果葡糖浆出厂价3550-3650元/吨；河北、天津地区F55果糖主流价3700-3800元/吨，东北地区因原料偏紧暂停报价，广东地区主流价3600-3700元/吨。市场方面，随着春节临近，果糖停车企业增多，另百事、可乐这些大型企业基本定于春节期间停机，因此在此之前果糖企业仍维持正常的供货，目前国内较大的果糖供应企业暂无停车计划。整体来看，本周果葡糖浆市场供需继续减弱。

糊精方面：山东地区主流报价为4900-5000元/吨，价格较上周相比稳定；河北地区主流报价为4900-5000元/吨，价格较上周相比稳定；东北地区主流报价4600-4800元/吨，价格较上周相比稳定。国内方面：临近春节麦芽糊精下游食品、固体饮料行业提货偏弱。国外方面：国外疫情仍处于发展阶段，对麦芽糊精需求持续减量；加之麦芽糊精价格持续高企，麦芽糊精出口价格优势减弱明显，中东、欧洲等出口国对国内麦芽糊精需求持续减量。

1.2淀粉糖利润分析

图2 结晶葡萄糖市场及盈亏平衡图

图3 F55果葡糖浆市场及盈亏平衡图

根据我的农产品数据监测，以山东市场为例，本周结晶葡萄糖出货均价为4360元/吨，但周内原料玉米小涨，因此结晶糖理论平均盈利维持470元/吨；75%麦芽糖浆出货均价3340元/吨，企业平均加工利润维持231元/吨；山东麦芽糊精平均价格4680元/吨，平均利润343元/吨。F55果葡糖浆全国出货均价3600元/吨，平均加工利润在-15元/吨。

二、淀粉糖供需情况分析

2.1 淀粉糖供应面分析

图4 淀粉糖产品开工变化图

图5 淀粉糖产品库存变化图

本周国内各类淀粉糖的开机继续下降，各产品的库存量有涨有跌，但整体依旧是下滑的趋势。截至本周四，结晶葡萄糖开工率为30.4%，环比下跌5.03%；麦芽糖浆开工率25.62%，环比下降5.64%；F55果糖开工率在37.01%，环比下跌4.8%；麦芽糖浆开机率为30.95%，较上周下跌5.25%。库存方面，淀粉糖各产品的总库存量约在38.47万吨，较上周增加1.48万吨。

2.2 淀粉糖需求面分析

固体糖需求方面：结晶葡萄糖需求方面，食品、发酵等行业需求明显减弱，下游签单偏少，本周下游结晶葡萄糖提货量较上周减少1.245万吨，整体来看春节临近，下游需求明显减弱。麦芽糊精需求方面，国内方面：临近春节麦芽糊精下游食品、固体饮料行业提货偏弱。国外方面：国外疫情仍处于发展阶段，对麦芽糊精需求持续减量；加之麦芽糊精价格持续高企，麦芽糊精出口价格优势减弱明显，中东、欧洲等出口国对国内麦芽糊精需求持续减量。液体糖浆方面，本周液体糖浆的提货量继续下降，主要考虑到中小型的食品企业及饮料企业停机所引起的市场需求减少所致，大型饮料企业基本定在近两日停车，开机小幅下降。

三、淀粉糖行情展望

结晶葡萄糖：结晶葡萄糖受原料玉米成本支撑，价格高企，下游谨慎签单为主，但结晶葡萄糖企业开机明显降低，节前结晶葡萄糖企业利润尚可，预计春节后结晶葡萄糖市场维持稳中偏弱运行为主。

麦芽糖浆：节前麦芽糖浆市场开机大幅下降，虽然市场价格维持稳定，但考虑到目前有部分企业无年后新单，因此预计年后归来，部分企业新单价格较低，据悉原料玉米年后维持高位，整体来看，节后麦芽糖浆市场或明稳暗降。

果葡糖浆：节前果糖市场供需整体转淡，由于原料维持高位，故果糖价格短期下调空间不大；节后又值需求淡季，下游用户除刚需补货外，备货意向不大，目前需看春节期间消费者的购买情况。预计节后果葡糖浆市场价格暂时维持稳定。

麦芽糊精：受公共卫生事件影响，目前国内外对麦芽糊精需求明显减弱，但受原料玉米成本支撑，预计春节后麦芽糊精市场维持稳定运行为主。

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