菜粕周报：郑粕震荡偏强 现货价格较稳定（20210129-0204）

一、内容要点

供应方面：中加关系影响至今以及全球油菜籽供应偏紧，油厂开机率整体依旧偏低。国内的油菜籽较为稳定，变量目前出现在菜籽的进口和油厂开停机情况以及菜粕的直接进口情况。沿海油厂开机率较为稳定，大多油厂还是以执行前期合同为主。总体看来，菜粕供应较前期宽松，短期内不会有很大变动。

需求方面：随着天气转冷，国内水产养殖行业目前处于淡季，且由于之前的疫情以及南方降雨的影响，水产养殖呈现逐步下滑的态势。菜粕目前价仍处于较高位，打击了下游提货的积极性。

相关产品：菜粕价格跟随豆粕和美豆运行，目前市场对天气题材炒作进入休整阶段，巴西大豆进入收割阶段，虽然比往年收获延迟，但巴西大豆整体单产形势基本定型，炒作空间不大，阿根廷地区频繁降雨，很难再形成干旱炒作，豆类及菜粕粕类处于弱势。菜粕价格跟随豆粕和美豆运行，目前市场对天气题材炒作进入休整阶段，巴西大豆进入收割阶段，虽然比往年收获延迟，但巴西大豆整体单产形势基本定型，炒作空间不大，阿根廷地区频繁降雨，很难再形成干旱炒作，豆类及菜粕粕类处于弱势。菜粕价格跟随豆粕和美豆运行，目前市场对天气题材炒作进入休整阶段，巴西大豆进入收割阶段，虽然比往年收获延迟，但巴西大豆整体单产形势基本定型，炒作空间不大，阿根廷地区频繁降雨，很难再形成干旱炒作，豆类及菜粕粕类处于弱势。

二、本周菜粕市场行情回顾

2.1菜粕油厂行情分析

今日沿海油厂报价：中谷碧陆停机不报，厦门银祥现货05-80，东莞沈恒现货基差3-5月RM05-60，枫叶现货05-150，澳加粮油2800元/吨较上周四涨30元/吨。

2.2菜粕贸易商行情分析

本周国内菜粕贸易商现货报价较上周四涨跌互现。

全国菜粕价格分析

单位：元/吨

三.本周菜粕期货市场行情回顾

菜粕主力合约RM2105上周五开盘在2859，本周最高2907，最低2763，RM05合约自上周五震荡偏强。本周四收盘2871，涨91，涨幅3.27%，本周四成交量在1036425手，本周四持仓量在381890手。技术上看，RM05合约在日K线级别，五日K线与十日K线粘合。KDJ向上运行形成金叉，J线突破进入强势区。关注相关产品走势和消息面变化。

四、国内菜粕市场供需分析

4.1开机率方面：

截止本周四沿海研究的13家油厂菜籽开机率为35%，日产量0.9万吨。目前沿海只有少量民营和私企油厂开机。内陆许多小油厂陆续关机，只有油厂少量还在压榨菜粕。

4.2船期预报：

防城港枫叶断籽停机，已开机。预计2月份，将有5船菜籽陆续到港。

沿海油厂菜籽到港预估

五、菜粕行情后市展望

后市展望：截止本周四，本周国内菜粕贸易商现货报价较上周四稳中偏弱，沿海油厂现货报价2800元/吨较上周四涨30元/吨，节前备货基本告一段落，菜粕价格仍处高位，下游提货以刚需为主。本周RM05约震荡偏强，主力合约RM05收阳线。

从菜粕自身来看，菜籽进口仍然受限，只有少数油厂还在开机。由于目前油厂可观的榨利，开机率保持高位。同时，目前处于水产淡季，菜粕市场需求差。

从相关产品来看，南美大豆产区出现降雨，提振大豆产量前景缓解了市场的担忧情绪，在一定程度上打压了粕类价格。但目前南美大豆收获缓慢，加之卡车司机威胁举行罢工，可能会影响南美大豆出口。春节来临，大豆压榨量增加，库存减少。

多空交织，目前来看，菜粕或跟随豆粕震荡偏弱，需要持续CBOT大豆及南美天气情况。

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