淀粉糖周报：春节临近 市场成交趋弱（20210129-0204）

一、本周淀粉糖市场行情回顾

1.1淀粉糖市场价格走势分析

表１主产区淀粉糖现货价格表

单位：元/吨

图1 淀粉糖个产品价格走势图

葡萄糖方面：黑龙江结晶葡萄糖企业主流出厂报价4250-4500元/吨，个别企业报价下调100元/吨；河北地区企业主流出厂报价4200-4600元/吨，报价稳定；山东地区企业主流出厂报价4300-4600元/吨，报价稳定；本周东北原料玉米价格维持稳定运行，华北玉米价格稳中小幅上涨，临近春节，结晶葡萄糖价格整体维持稳定运行；供应、库存方面：临近春节，结晶葡萄糖企业开工率持续小幅下降，市场供应较上周减少；需求方面：食品、发酵等行业需求明显减弱，下游签单偏少，本周下游结晶葡萄糖提货量较上周减少0.275万吨，整体来看春节临近，下游需求明显减弱。

麦芽糖浆：本周麦芽糖浆市场震荡整理，市场成交稀少，局部价格有所松动。目前山东地区麦芽糖浆主流出厂价3200-3450元/吨；河北地区主流出厂价3250-3350元/吨，东北地区出厂报价3400-3500元/吨，成交有商议空间。周内原料玉米小幅上涨，但目前市场交投氛围偏淡，成本面对市场的影响力减弱，加之糖浆企业依旧执行合同订单，因此市场签单率较低；需求方面，终端中小企业已经陆续停机，虽然市场空缺大厂补位，但是下游备货基本结束，需求只会缓慢下降。物流方面，目前仅省内及周边客户尚在走货，远途停运。整体来看，春节临近，市场供需均有所下降。

果葡糖浆：周内果葡糖浆市场维持高位。据了解山东地区F55浓度果葡糖浆出厂价3550-3650元/吨；河北、天津地区F55果糖主流价3700-3800元/吨，东北地区因原料偏紧暂停报价，广东地区主流价3600-3700元/吨。市场方面，原料玉米淀粉在南方的供应量依旧偏紧，导致南方果糖企业开机并不是很稳定；而百事、可乐各省在春节期间的停机时间依各地区而定，据悉南方地区基本于本月8日停机，目前各企业仍在陆续补货中，中小企业则陆续有停车。整体来看，本周果葡糖浆市场交投继续转淡，企业执行大客户订单。

糊精方面：山东地区主流报价为4900-5000元/吨，价格较上周相比稳定；河北地区主流报价为4900-5000元/吨，价格较上周相比稳定；东北地区主流报价4600-4800元/吨，价格较上周相比稳定。国内方面：临近春节麦芽糊精下游食品、固体饮料行业提货偏弱。国外方面：国外疫情仍处于发展阶段，对麦芽糊精需求持续减量；加之麦芽糊精价格持续高企，麦芽糊精出口价格优势减弱明显，中东、欧洲等出口国对国内麦芽糊精需求持续减量。

1.2淀粉糖利润分析

图2 结晶葡萄糖市场及盈亏平衡图

图3 F55果葡糖浆市场及盈亏平衡图

根据我的农产品数据监测，以山东市场为例，本周结晶葡萄糖出货均价为4360元/吨，但周内原料玉米小涨，因此结晶糖理论平均盈利降至470元/吨；75%麦芽糖浆出货均价3340元/吨，部分企业为吸单有意小幅下调价格，同时原料上涨，导致企业平均加工利润降低至231元/吨；山东麦芽糊精平均价格4680元/吨，平均利润343元/吨，利润较上周稍有收窄。F55果葡糖浆全国出货均价3600元/吨，平均加工利润再次回归负值，目前平均加工利润在-15元/吨。

二、淀粉糖供需情况分析

2.1 淀粉糖供应面分析

图4 淀粉糖产品开工变化图

图5 淀粉糖产品库存变化图

本周国内各类淀粉糖的开机继续下降，各产品的库存量有涨有跌，但整体依旧是下滑的趋势。截至本周四，结晶葡萄糖开工率为35.42%，环比下跌0.88%；麦芽糖浆开工率31.26%，环比下降2.07%；F55果糖开工率在4.181%，环比下跌1.37%；麦芽糖浆开机率为36.2%，较上周下跌0.23%，降幅甚微。库存方面，淀粉糖各产品的总库存量约在36.99万吨，较上周下降0.74万吨。

2.2 淀粉糖需求面分析

固体糖需求方面：结晶葡萄糖需求方面，食品、发酵等行业需求明显减弱，下游签单偏少，本周下游结晶葡萄糖提货量较上周减少0.275万吨，整体来看春节临近，下游需求明显减弱。麦芽糊精需求方面，国内方面：临近春节麦芽糊精下游食品、固体饮料行业提货偏弱。国外方面：国外疫情仍处于发展阶段，对麦芽糊精需求持续减量；加之麦芽糊精价格持续高企，麦芽糊精出口价格优势减弱明显，中东、欧洲等出口国对国内麦芽糊精需求持续减量。液体糖浆方面，据悉本周液体糖浆的提货量继续下降，主要考虑到中小型的食品企业及饮料企业停机所引起的市场需求减少所致，虽然目前大型企业在补目前的市场空缺，但受今年东北地区疫情影响，空缺量仍是未知数，因此企业谨慎观望。

三、淀粉糖行情展望

结晶葡萄糖：结晶葡萄糖受原料玉米成本支撑，价格高企，下游谨慎签单为主，但结晶葡萄糖企业开机明显降低，预计结晶葡萄糖市场维持稳中偏弱运行为主。

麦芽糖浆：春节临近，虽然麦芽糖浆在原料的支撑下依旧维持高位，但市场成交氛围并不活跃，开机方面，下周糖浆企业将陆续停机，届时麦芽糖浆的市场开机率将降至年内最低，预计下周麦芽糖浆市场价格维持稳定，多数企业陆续收尾。

果葡糖浆：春节临近，果葡糖浆市场新单有限，且企业接单意向弱，目前需关注南方果糖企业原料的到货情况，将会影响到企业在春节期间的开机；价格方面，由于原料持续高位，果糖企业短期无降价意向，预计节前市场价格高位运行。

麦芽糊精：受公共卫生事件影响，目前国内外对麦芽糊精需求明显减弱，但受原料玉米成本支撑，预计麦芽糊精市场维持趋稳运行为主。

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