菜粕周报：郑粕震荡偏弱 现货涨跌互现（20210122-0128）

一、内容要点

供应方面：中加关系影响至今以及全球油菜籽供应偏紧，油厂开机率整体依旧偏低。国内的油菜籽较为稳定，变量目前出现在菜籽的进口和油厂开停机情况以及菜粕的直接进口情况。沿海油厂开机率较为稳定，大多油厂还是以执行前期合同为主。总体看来，菜粕供应较前期宽松，短期内不会有很大变动。

需求方面：随着天气转冷，国内水产养殖行业目前处于淡季，且由于之前的疫情以及南方降雨的影响，水产养殖呈现逐步下滑的态势。菜粕目前价仍处于较高位，打击了下游提货的积极性。

相关产品：南美气候仍旧偏干，但较前期有所改善。本年度南美大豆播种延迟，南美大豆产量下降，上市延迟。由此，为美豆的出口提供了时间更长的窗口期，美国农业部不断下调大豆期末库存，美豆期货不断刷新7年来的高点。目前巴西大豆已经开始上市，数量远远低于去年，但仍对美豆出口带来压力。

二、本周菜粕市场行情回顾

2.1菜粕油厂行情分析

今日沿海油厂报价：中谷碧陆停机不报，厦门银祥现货05-90，东莞沈恒现货基差3-5月RM05-60，枫叶现货05-150，澳加粮油2770元/吨较上周四稳。

2.2菜粕贸易商行情分析

本周国内菜粕贸易商现货报价较上周四涨跌互现。

全国菜粕价格分析

单位：元/吨

三.本周菜粕期货市场行情回顾

菜粕主力合约RM2105上周五开盘在2950，本周最高2956，最低2785，RM05合约自上周五震荡偏弱。本周四收盘2841，跌15，跌幅0.53%，本周四成交量在804169手，本周四持仓量在360287手。技术上看，RM05合约在日K线级别，二十日日线上穿五日均线和十日均线。KDJ三线有粘合趋势。关注相关产品走势和消息面变化。

四、国内菜粕市场供需分析

4.1开机率方面：

截止本周四沿海研究的13家油厂菜籽开机率为35%，日产量0.9万吨。目前沿海只有少量民营和私企油厂开机。内陆许多小油厂陆续关机，只有油厂少量还在压榨菜粕。

4.2船期预报：

防城港枫叶断籽停机，已开机。预计1月份，将有3船菜籽陆续到港。

沿海油厂菜籽到港预估

五、菜粕行情后市展望

后市展望：截止本周四，本周国内菜粕贸易商现货报价较上周四涨跌互现，南方地区价格回落明显，北方地区因疫情原因贸易商价格坚挺，沿海油厂现货报价2770元/吨较上周四稳。本周RM05约震荡偏弱，现货部分随盘下跌。

从菜粕自身来看，菜籽进口仍然受限，只有少数油厂还在开机。由于目前油厂可观的榨利，开机率保持高位。菜粕价格较之前有所回落，但仍处于高位，下游提货以刚需为主。同时，目前处于水产淡季，菜粕市场需求差。

加拿大农业暨农业食品部2021年产量预测报告中，预计加拿大油菜籽产量为1990万吨，同比增加118万吨，这将创下历史第三高点。虽然油菜籽产量预期增加，但全球的油菜籽仍然供不应求，下个年度的期末库存将只有100万吨，同比减少20万吨，库存处于较低水平。

市场对南美干旱的炒作进入修整阶段，整个市场相对平静，近几日郑粕小幅震荡偏弱。今日南美降雨改善大豆作物状况，提振全球大豆供应前景，缓解了市场的担忧情绪，在一定程度上打压了粕类价格。近来南美大豆产区出现降雨，这对大豆期货市场的影响较为复杂。一方面降雨缓解人们对干燥天气的担忧，但另一方面，降雨也可能耽搁巴西部分地区的大豆收割工作。

多空交织，目前来看，菜粕或跟随豆粕震荡偏弱，需要持续CBOT大豆及南美天气情况。

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